【华龙证券】索辰科技（688507）-2024年度业绩快报点评报告：收入端持续增长，物理AI产品发布在即-250302（4页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款计算机计算机报告日期：报告日期：2025 年年 03 月月 02 日日收入端持续增长，物理收入端持续增长，物理 AI 产品发布在即产品发布在即索辰科技（索辰科技（688507.SH）2024 年年度度业绩业绩快报快报点评报告点评报告华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：增持增持（首次覆盖首次覆盖）最近一年走势最近一年走势市场数据市场数据2025 年年 02 月月 28 日日当前价格（元）76.3052 周价格区间（元）38.21-121.38总市值（百万元）6,799.00流通市值（百万元）3,705.58总股本（万股）8,910.88流通

2、股（万股）4,856.59近一月换手（%）129.55分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：相关阅读相关阅读事件：事件：2025 年 2 月 28 日，索辰科技发布 2024 年度业绩快报，公司实现营业总收入 3.81 亿元，同比增长 18.99%；实现归母净利润 4156.85万元，同比下降 27.68%。观点：观点：收入端持续增长收入端持续增长，利润端短期承压利润端短期承压。报告期内，公司实现营业总收入同比+18.99%；实现利润总额 4539.21 万元，同比-18.82%；实现归母净利润 4156.8

3、5 万元，同比-27.68%；归母扣非净利润3679.29 万元，同比-28.83%。受益于产品结构优化和业务领域拓展，公司 2024 年度收入端实现持续增长。同时预计受高研发投入等因素影响，公司利润端短期承压。拟收购力控科技拟收购力控科技，业务版图有望进一步拓展业务版图有望进一步拓展。公司主业聚焦国产工业软件领域，是国产 CAE 软件领军者，近年来积极践行国产替代路线。2025 年 2 月 18 日，公司发布公告，拟以支付现金方式收购取得力控科技 51%股权，并将其作为控股子公司纳入合并报表范围。力控科技是聚焦智能制造领域的工业软件厂商，提供SCADA 等软硬件产品。同时，拟收购行为设业绩承

4、诺，力控科技 2025-2027 年度净利润承诺总和暂定约 10100 万元。本次拟收购有望为公司带来报表端改善，同时拓宽公司业务布局，增强公司在工业软件领域的核心竞争力。物理物理 AI 产品即将发布产品即将发布，海外映射下前景广阔海外映射下前景广阔。公司即将于 2025年 3 月召开物理 AI 系列产品发布会，产品包括物理 AI 开发平台、基于物理 AI 的机器人设计优化软件等。海外映射方面，英伟达于 2025 年 1 月推出 Cosmos 平台，其中包括转为物理 AI 的研发而构建的生成式世界基础模型（WFM），旨在加速机器人和自动驾驶等物理 AI 系统的开发。公司前瞻布局物理 AI 产品

5、，具备标的稀缺性，未来新产品落地放量有望为公司贡献业绩增量。盈利预测及投资评级：盈利预测及投资评级：公司为国产 CAE 软件领军者，持续受益于工业软件国产替代浪潮，同时收购意愿积极，业务版图或持续拓展。另外，公司前瞻布局物理 AI 领域，新产品发布在即，产品在国内具备稀缺性且下游为高景气度赛道，前景广阔。考虑到国产替代进程及新产品落地，我们预计公司 2024-2026 年营业收入 CAGR 约为 39%。综上所述，我们预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 0.42/0.84/1.38 亿元，预计公司 2024-2026证券研究报告证券研究报告点评报告点评报告请认真阅读文后免责条款2

6、年 EPS 分别为 0.47/0.95/1.55 元。当前股价为 76.30 元，对应2024-2026 年 PE 分别为 163.5/80.5/49.3 倍，对应 PS 分别为17.8/13.3/9.2。首次覆盖，给予“增持增持”评级。风险提示：风险提示：研发进程不及预期；业务拓展不及预期；行业竞争加剧；确收进度不及预期；下游需求不及预期；收购进度不及预期。盈利预测简表盈利预测简表预测指标预测指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）268320381511737增长率（%）39.1119.5218.9934.0944.22归母净利润（百万元）545742841