【东吴证券】伟创电气（688698）-2024年业绩快报点评：业绩符合市场预期，机器人剑指大配套-250228（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告自动化设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 伟创电气（688698）2024 年年业绩业绩快报快报点评：点评：业绩符合市场预期，业绩符合市场预期，机器人剑指大配套机器人剑指大配套 2025 年年 02 月月 28 日日 证券分析师证券分析师 曾朵红曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 证券分析师证券分析师 谢哲栋谢哲栋 执业证书：S0600523060001 研究助理研究助理 许钧赫许钧赫 执业证书：S0600123070121 股价走势股价走势 市场数据市场数据

2、 收盘价(元)70.47 一年最低/最高价 19.74/72.63 市净率(倍)7.14 流通A股市值(百万元)14,895.62 总市值(百万元)14,895.62 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)9.87 资产负债率(%,LF)27.33 总股本(百万股)211.38 流通 A 股(百万股)211.38 相关研究相关研究 伟创电气(688698)：2024 年三季报点评：海外非俄增长持续超预期，盈利能力再提升 2024-11-04 伟创电气(688698)：2024 年半年报点评：业绩符合市场预期，国内外工控均衡成长 2024-08-26 买入（维持）Table_EPS 盈利预测与

3、估值盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业总收入（百万元）905.99 1,304.88 1,640.18 1,992.53 2,403.33 同比（%）10.64 44.03 25.70 21.48 20.62 归母净利润（百万元）139.90 190.80 245.09 306.21 379.11 同比（%）10.38 36.38 28.45 24.94 23.81 EPS-最新摊薄（元/股）0.66 0.90 1.16 1.45 1.79 P/E（现价&最新摊薄）106.47 78.07 60.78 48.64 39.29 Table_Tag T

4、able_Summary 投资要点投资要点 2024 年营收年营收+26%，归母净利润同比归母净利润同比+28%，业绩整体符合市场预期业绩整体符合市场预期。公司发布 24 年业绩快报，24 年实现营业收入 16.4 亿元，同比+25.7%；归母净利润 2.45 亿元，同比+28.5%；扣非归母净利润 2.40 亿元，同比+31.5%。其中 24Q4 营收 4.83 亿元，同比+34.5%；归母净利润 0.34 亿元，同比持平；扣非归母净利润 0.35 亿元，同比+12%，我们预计系研发投入加大。综合看，全年业绩整体符合市场预期。一带一路地区带动海外业务持续快速增长一带一路地区带动海外业务持续快

5、速增长。24 年公司紧抓光伏扬水机遇，业务在土耳其、印度、摩洛哥等国家实现快速增长，同时俄罗斯占比逐步下降，目前已形成“一带一路&亚非拉基本盘+俄罗斯机会市场+欧美远期市场”的海外区域结构。截至 24 年末，公司欧美地区产品认证工作预计已基本完成，经销商网络正逐步搭建中。展望 25 年，公司持续加大市场开拓力度，优化销售区域结构，25 年海外收入有望实现同比+2040%。核心下游需求复苏较为明显、公司经营显著核心下游需求复苏较为明显、公司经营显著。根据 MIR，24Q4 OEM市场销售额同比-1.4%（Q2/Q3 分别同比-6.4%/-4.3%），降幅环比进一步缩窄。同时公司核心下游纺织、机床

6、受益于终端出海需求，需求复苏较快，24Q4 分别同比+7.1%/+6.0%。公司围绕大客户战略，市占率稳步提升，我们预计国内收入增速显著超过行业平均，同时导入自研编码器降本，产品综合竞争力进一步提升。长期看，公司不断开拓新市场新行业，3C、船舶、港口等有望逐步放量。综合看，我们预计 25 年随下游行业进一步复苏，公司国内收入有望同增 20%+。机器人今年或有更多模组级品类拓展、值得期待机器人今年或有更多模组级品类拓展、值得期待。公司定位大配套方案供应商，目前已布局空心杯电机模组、无框力矩电机、超高功率密度驱动器、中空编码器等产品。同时，与科达利、上海盟立合资成立伟达立，打造具备强竞争力的旋转/