【开源证券】戈碧迦（835438）-北交所信息更新：计划新增购置4条生产线，2024年实现归母净利润7081万元-250224（4页）.pdf

1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 戈碧迦戈碧迦（835438.BJ）2025 年 02 月 25 日 投资评级：投资评级：增持增持（维持维持）日期 2025/2/24 当前股价(元)19.68 一年最高最低(元)30.00/9.98 总市值(亿元)27.80 流通市值(亿元)15.63 总股本(亿股)1.41 流通股本(亿股)0.79 近 3 个月换手率(%)357.64 完成自主知识产权微晶玻璃研发及试制，短期业绩承压北交所信息更新-2024.11.3 特种光学玻璃“小巨人”，拓展高端牌号及光学玻璃新领域北交所首次覆盖报告-2024.8.21 计划

2、新增购置计划新增购置 4 条生产线条生产线，2024 年年实现实现归母归母净利润净利润 7081 万元万元 北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2024 年度业绩快报实现年度业绩快报实现营收营收 5.66 亿亿元元、归母净利润、归母净利润 7081.38 万万元元 根据戈碧迦 2024 年度业绩快报，2024 年公司实现营业收入 5.66 亿元，同比下降29.92%；归母净利润 7081.38 万元，同比下降 32.05%。主要原因为公司纳米微晶玻璃产品重要客户重庆鑫景特种玻璃有限公司的订单于四月履行完毕后未获得新订单，纳米微

3、晶玻璃产品出货量下降。结合业绩快报，我们略微上调 2024年盈利预测，下调 2025-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润分别为71/75/97 百万元（原 70/77/100 百万元），EPS 分别为 0.50/0.53/0.69 元，当前股价对应 P/E 分别为 39.3/36.9/28.5 倍，我们看好公司长期可持续发展能力以及在玻璃材料领域技术优势，维持“增持”评级。光电材料研发中心建设项目持续建设中光电材料研发中心建设项目持续建设中，2025 年预计新增购置年预计新增购置 4 条生条生产线产线 公司为加大新产品、新技术、新工艺的研发活动，引进研发人员，截至 2

4、024 年，公司技术研发人员共计 153 人，相比于 2023 年的 91 人增加 62 人。同时，公司于 2024 年上半年完成北交所上市，募投项目之一“光电材料研发中心建设项目”持续建设中。公司在雅安经开区投资建设中性硼硅药用玻璃项目，计划总投资约16.7 亿元，项目预计建设周期为五年，预计全部达产后，将实现年产值不低于项目预计建设周期为五年，预计全部达产后，将实现年产值不低于10 亿元。亿元。根据公司 2025 年经营计划，公司公司 2025 年度预计新增固定资产投资额年度预计新增固定资产投资额度不超过人民币度不超过人民币 15,000 万元，用于新增购置万元，用于新增购置 4 条生产线

5、。条生产线。光学玻璃行业发展总体平稳光学玻璃行业发展总体平稳，特种玻璃行业特种玻璃行业保持高速增长态势保持高速增长态势 近年来，光学玻璃行业发展总体平稳，呈现缓慢增长的特点。特种玻璃市场受到消费电子、医疗、新能源汽车、节能建筑等终端应用领域不断的增长，将会保持高速增长态势。未来，我国玻璃材料制造企业将不断加大研发创新力度，逐步在高端玻璃材料领域实现国产替代。我国正在由制造大国向制造强国转变，在国家大力推动制造业转型升级的政策环境下，实现高端玻璃材料国产替代是大势所趋，未来能够在高端市场中立足的玻璃材料企业将具有广阔发展前景。风险提示：风险提示：毛利率下降风险、新客户开拓不利风险、原材料价格波动

6、风险 财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元)429 808 566 684 788 YOY(%)11.5 88.3-29.9 20.7 15.3 归母净利润(百万元)46 104 71 75 97 YOY(%)-8.9 127.4-32.1 6.4 29.5 毛利率(%)25.0 29.8 27.8 25.4 26.2 净利率(%)10.7 12.9 12.5 11.0 12.4 ROE(%)8.4 15.3 9.4 9.1 10.6 EPS(摊薄/元)0.32 0.74 0.50 0.53 0.69 P/