【华鑫证券】唯科科技（301196）-公司动态研究报告：注塑模具名企加码新能源产品，供货全球电机巨头-250219（5页）.pdf

1、 20252025 年年 0202 月月 1919 日日 注塑模具名企加码新能源产品，供货全球电机巨注塑模具名企加码新能源产品，供货全球电机巨头头 唯科科技唯科科技（301196.SZ301196.SZ）公司动态研究报告公司动态研究报告 买入买入(首次首次)投资要点投资要点 分析师：宝幼琛分析师：宝幼琛 S1050521110002 基本数据基本数据 20252025-0202-1919 当前股价（元）42.45 总市值（亿元）53 总股本（百万股）125 流通股本（百万股）67 52 周价格范围（元）25.85-42.93 日均成交额（百万元）31.12 市场表现市场表现 资料来源：Wind

2、，华鑫证券研究 相关研究相关研究 聚焦注塑模具主业，多元业务驱动营收净利双增聚焦注塑模具主业，多元业务驱动营收净利双增 公司主要从事精密注塑模具的研发、设计、制造和销售业务，并依托在精密注塑模具设计、加工、装配以及检测等方面积累的技术和经验向下游延伸，逐步将业务拓展至注塑件以及健康产品的生产和销售业务，已发展成为“模塑一体化”规模生产企业，形成了由精密注塑模具、注塑件以及以空气净化器为主的健康产品构成的产品线，可为汽车、健康家电、户外家居、电子等行业领域客户提供多样化、一站式的产品和服务。2024 前三季度公司实现营收 13.39 亿，同比上升 45.56%；归母净利润 1.77 亿元，同比上

3、升 62.25%。盈利能力来看，公司 2024 前三季度毛利率为 28.94%，净利率为 13.71%，同比-2.41pct/+1.24pct。主要因小批量多品种及多元化的业务模式使得公司能够抗行业周期涨跌、收入保持稳定上升状态。持续加码新能源产品，推动注塑业务营收高增持续加码新能源产品，推动注塑业务营收高增 新能源板块成为公司 2024 年前三季度收入增长的发力点。公司在 2022 年初上市后开始投入资源切入新能源赛道，2023年销售额开始迅速放量，主要为新能源车提供动力电池隔板、盖板等注塑件以及电容器塑料壳、铜排等。公司是目前国内外大部分新能源品牌汽车的间接供应商，主要有：特斯拉、赛力斯、

4、小米、理想、蔚来、小鹏、奔驰、宝马等。2024 年 5 月公司完成对宇科塑料（厦门）有限公司收购后，成为国内头部新能源主机厂的一级供应商。客户资源方面，宇科是部分头部新能源主机厂的一级供应商，通过并购宇科，实现集团逐步由二级供应商向一级供应商发展；技术能力方面，宇科是国内最早开发量产模内装饰技术的企业之一；目前也在进行模内电子开发，该技术可广泛应用于汽车内饰，如中控面板等智能表面，其技术含量和对应价值量高。此外，公司生产的部分产品的原材料涉及 PEEK 材料，如电子烟、工业打印机打印头、医疗灭菌诊断设备等产品的零部件，公司在 PEEK 材料产品的模具设计、制造及后续产品加工环节拥有成熟的生产工

5、艺技术。目前公司新能源产品发展势头良好，推动注塑产品业绩大幅增长。2024 年上半年，公司注塑产品实现营业收入 3.61 亿元，较上年同期增长34.20%。-1001020304050(%)唯科科技沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 供货全球电机巨头，实现机器人零部件多元供应供货全球电机巨头，实现机器人零部件多元供应 公司目前应用在机器人领域的产品主要有机器人关节的电机零部件、马达齿轮、幼教伴读机器人、自动投食机器人等，主要向科尔摩根、尼得科等公司提供机器人关节的电机零部件等。尼得科为在全球拥有

6、 300 家以上分支机构、为各类“转动体、移动体”提供精密小型到超大型电机产品的综合电机制造商，旗下机器人产品包括无人机、服务/交流机器人、工业用机器人、晶圆搬运用机器人、液晶玻璃基板搬运用机器人、无人配送台车；科尔摩根（Kollmorgen）是全球出色的运动控制系统和配件供应商，机器人产品应用领域主要为手术、协作、工业以及 SCARA（选择顺应性装配机械手臂）。盈利预测盈利预测 预测公司 2024-2026 年收入分别为 16.45、20.39、25.41 亿元，EPS 分别为 1.66、2.02、2.44 元，当前股价对应 PE 分别为 25.5、21.1、17.4 倍。基于小批量多品种及