【中原证券】仕佳光子（688313）-公司点评报告：扭亏为盈，CW DFB激光器的研发取得阶段性成果-250207（5页）.pdf

1、第1页/共5页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 通信设备通信设备 分析师：李璐毅分析师：李璐毅 登记编码：登记编码：S0730524120001 021-50586278 扭亏为盈，扭亏为盈，CW DFB 激光器的研发取得阶激光器的研发取得阶段性成果段性成果 仕佳光子仕佳光子(688313)公司点评报告公司点评报告 证券研究报告证券研究报告-公司点评报告公司点评报告 买入买入(上调上调)市场数据市场数据(2025-02-06)收盘价(元)17.70 一年内最高/最低(元)23.26/8.17 沪深 300 指数 3,842.83 市净率(倍)6.95 流通市值(亿元

2、)81.21 基础数据基础数据(2024-09-30)每股净资产(元)2.55 每股经营现金流(元)0.00 毛利率(%)25.84 净资产收益率_摊薄(%)2.08 资产负债率(%)28.26 总股本/流通股(万股)45,880.23/45,880.23 B 股/H 股(万股)0.00/0.00 个股相对沪深个股相对沪深 300 指数表现指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 相关报告相关报告 仕佳光子(688313)公司深度分析：国内领先的光芯片厂商，深耕有源和无源工艺平台 2024-12-27 仕佳光子(688313)季报点评：毛利率显著提高，AWG 订单充足 2024-10-24 仕

3、佳光子(688313)中报点评：光芯片及器件业务收入高速增长，持续开拓下游市场 2024-09-11 联系人：联系人：李智李智 电话：电话：0371-65585629 地址：地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 发布日期：2025 年 02 月 07 日 事件：事件：公司发布 2024 年业绩预告，2024 年，预计实现营收 10.74 亿元，同比增长 42.36%；预计实现归母净利润 0.65 亿元，扭亏为盈；预计实现扣非净利润 0.48 亿元，扭亏为盈。点评点评：AI 算力需求拉动数通市场快速增长，公司算力需求拉动数通市场快速增长

4、，公司 AWG、DFB、MPO 等等产品订单快速增长产品订单快速增长。2024 年预计公司营收同比增长 42.36%。受AI 算力需求驱动，数通市场快速增长；公司适应市场需求，持续研发投入和技术创新，产品竞争优势凸显，客户认可度提高。AWG系列产品、DFB 系列产品、MPO 相关产品、室内光缆以及线缆高分子材料等业务订单量同比均实现增长。产品良率提高产品良率提高，盈利能力增强。盈利能力增强。2024 年预计公司归母净利润、扣非净利润扭亏为盈，主要因营收同比增长，公司提高运营管控能力，产品竞争力提高，盈利能力增强。2024 年前三季度，公司毛利率为 25.84%，同比提高 6.06pct。202

5、4Q3 毛利率为 29.08%，同比提高 7.31pct。2024 年前三季度，公司期间费用率为 20.49%，同比下降 4.79pct，其中：销售费用率、管理费用率、财务费用率同比-0.74pct、-1.63pct、+1.27pct。公司持续加强降本增效工作，提升研发成本的精细化管控能力，通过技术创新等手段，提高产品良率，降低产品成本。公司研发的公司研发的 CW DFB 激光器芯片产品激光器芯片产品已形成一定量产和小批量对已形成一定量产和小批量对外销售外销售。针对光交换、光计算等算力应用的硅光需求越来越受到业界关注，其中外置高功率的连续波分布反馈激光器 CW DFB 光源是硅光实现完整功能的

6、关键配套芯片。公司最新开发的 CW DFB 激光器产品在 50下实现功率大于 1000 毫瓦的突破，相关产品已送客户端验证。目前，公司的 CW DFB 激光器芯片产品已经形成 75mW、100mW、200mW、500mW、850mW、1000mW 等相对全面的产品序列。公司 CW DFB 激光器系列产品已完成性能和部分产品可靠性内部测试工作，该产品已形成一定量产和小批量对外销售，CW DFB 激光器相关产品将进一步丰富公司产品线和核心技术储备，巩固市场竞争力与市场占有率。通过泓淇光电基金间接投资福可喜玛，有利于保持通过泓淇光电基金间接投资福可喜玛，有利于保持 MT 插芯持续供插芯持续供货的稳定