1、战略价值凸显，全球加速竞逐脑机接口行业专题报告（二）分析师：张林晚SAC编号：S0870523010001证券研究报告2025年8月14日行业：医药生物增持（维持）2投资摘要1.关注要点关注要点脑机接口具有战略意义：脑机接口具有战略意义：脑机接口被誉为“21世纪最具颠覆性的技术”，已被多国明确为重点发展方向，具有重要战略意义。各国积极布局脑科学及脑机接口产业，发布相关战略规划及政策。市场规模持续扩大市场规模持续扩大，全球技术领域不断突破全球技术领域不断突破：我们认为，全球脑机接口市场正处于“技术突破临床验证商业落地”的关键阶段。我国成功开展中国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验，成为全球第二个

2、进入侵入式脑机接口临床试验阶段的国家。“北脑一号”将完成正式注册临床试验，“北脑二号”在国际上首次实现非人灵长类对二维运动目标的脑控拦截，有望升级为“无线版”，完成工程机并于明年进入临床验证阶段；已有5名重度瘫痪患者植入美国Neuralink设备并实现基础“脑控”功能；公司将在英国启动一项临床研究，测试其芯片如何帮助严重瘫痪患者通过意念控制数字和实体工具；德国CorTec公司研发的植入式32通道双向脑机接口，通过颅骨下“电极垫”实现大脑神经信号读取与电刺激反馈，已成功应用于一名中风瘫痪患者的治疗。我国该行业部分现状：我国该行业部分现状：中国脑机接口技术虽起步较晚，但发展迅速。在植入式采集传感等

3、多领域布局多集中于国内，全球化布局落后于个别国家。国家持续推出相关政策推动脑机接口发展，北京、上海、四川等地相继发布脑机接口相关产业培育行动规划。他山之石：他山之石：脑机接口技术受到各国尤其发达国家的普遍重视，美、欧、日、韩等都在加速相关政策布局。美国：NIH等政府职能机构持续在脑机接口和脑科学研究方面投入，技术与理论不断突破，同时也为美国跨学科领域进展进行赋能，使得美国脑机接口推动政策更加系统和完善。欧洲：数字大脑研究的未来十年：未来神经科学技术与计算交叉的愿景为2013年战略规划“人脑计划”制定未来发展路线图。日、韩、澳等国高层推出、并积极投入相应“脑计划”。YWPXwPzQqQqRxPt

4、RwPqQmPbRcMaQpNoOpNqNeRnNuMfQpOqN8OrRwPMYsRtRxNrNtP3投资摘要2.投资建议投资建议近年来，脑机接口技术取得显著进展，正逐步从基础研究向应用探索过渡，展现出潜在的应用价值。在这一技术领域，美国、欧盟、日本、韩国等在内的多个国家和地区，陆续开展相关研究布局，通过战略规划和政策引导，推动领域发展。据麦肯锡估算，预计在2030-2040年，全球脑机接口在医疗领域应用的潜在市场规模有望达到400亿-1450亿美元，其中严肃医疗应用的潜在市场规模150亿-850亿美元，消费医疗应用的潜在市场规模250亿-600亿美元。我们认为，脑机接口行业适合中长期布局，

5、需重点关注应用场景拓展、技术迭代及稳定性、市场需求及量产能力等要素。关注核心技术突破方向如信号获取、通道数提升等，跟进行业研发及产品推新，销售渠道拓展情况。建议关注已上市的脑机接口企业：爱朋医疗、创新医疗、三博脑科、翔宇医疗、诚益通、国际医学、岩山科技等；脑机接口行业未上市及上市进程中的企业：强脑科技、脑虎科技、脑陆科技、博睿康、景昱医疗、阶梯医疗、柔灵科技、念通智能等。风险提示：风险提示：法律法规风险；研发风险；伦理风险；专利风险；医疗事故风险；市场竞争加剧风险等。SECTION一、全球脑机接口行业五十年：从提出概念到商业化落地阶段二、行业蓬勃发展，全球范围脑机接口企业数量持续增加三、各国针

6、对脑机接口发布战略规划，加速崛起步伐四、美国脑机接口发展与政策、管理机构赋能密切相关五、欧洲“人脑计划”为脑科学研究绘制蓝图六、日、韩、澳投入开展“脑计划”，支持脑科学、脑机接口技术研究七、国家战略到地方规划，我国政策引导脑机接口产业高速发展八、风险提示目录Content5一、全球脑机接口行业五十年：从提出概念到商业化落地阶段 全球脑机接口行业经历概念到落地全球脑机接口行业经历概念到落地，逐渐进入商业化发展阶段：逐渐进入商业化发展阶段：根据智研咨询，全球脑电研究可以追溯到上世纪二十年代。1973年脑机接口概年脑机接口概念被正式提出念被正式提出，1973年美国加州大学洛杉矶分校Jacques J