2022年胶原蛋白行业发展驱动因素及巨子生物盈利能力分析报告（29页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 2 / 31 内容目录内容目录 1. 巨子生物：重组胶原蛋白龙头，盈利能力领先 . 5 1.1. 公司发展：20 余年发展，铸就重组胶原蛋白领军企业 . 5 1.2. 股权及管理层：股权结构高度集中，管理层从业经验丰富 . 5 1.3. 公司经营：营收保持高增长，毛利率稳中有升. 7 1.4. 同行对比：巨子生物盈利能力领先，渠道调整优化营运能力 . 8 2. 行业下一风口，四轮驱动看胶原蛋白多元发展 . 10 2.1. 胶原蛋白：应用广泛、行业规范、技术进步、需求多元 . 10 2.1.1. 胶原蛋白：应用领域较玻尿酸高度相似，但发展历程远落后 . 10 2

2、.1.2. 政策端：今年多政策出台，引领行业规范化、标准化 . 12 2.1.3. 供给端：陆生动物供给受限，技术迭代推动行业发展 . 13 2.1.4. 需求端：医疗健康领域应用为核心，食品及护肤品多元拓展 . 14 2.2. 生物医药：多领域应用，国产品牌或进口替代. 15 2.3. 医美注射：医美产业繁荣发展，胶原蛋白多元应用 . 16 2.4. 功能护肤：医美术后修复叠加功效护肤，行业高景气 . 17 3. 巨子生物：研发为核心，打造重组胶原领先企业 . 21 3.1. 研发体系：范院长为核心、合成生物平台赋能、技术专利加持 . 21 3.1.1. 从团队看研发：以行业领军人物范代娣为

3、核心，构建专业研发团队 . 21 3.1.2. 从技术看研发：建立合成生物学平台，技术突破行业领先 . 22 3.1.3. 从成果看研发：技术专利加持，百余种产品成功商业化. 24 3.2. 产品矩阵丰富：多品牌产品组合横跨多领域布局 . 24 3.3. 渠道铺设：医疗机构+大众消费者双轨销售策略. 27 3.4. 未来增长：丰富产品矩阵、产能扩建，夯实研发 . 28 zW9UmUgZlYlXgWpYmU7NcM6MnPqQpNtRfQmMmRjMnMnN9PrRvMxNrQqMvPnQnN 3 / 31 图表目录图表目录 图 1：巨子生物：20 余年发展，铸就重组胶原蛋白领军企业 . 5 图

4、 2：股权结构高度集中，IPO 前引进多家战略投资者 . 6 图 3：营收规模保持高速增长 . 7 图 4：毛利率稳中有升，销售投放增加扰动净利率表现 . 7 图 5：销售收入以专业皮肤护理产品为主（亿元） . 8 图 6：皮肤护理业务毛利率水平维持高位 . 8 图 7：持续建设直销渠道，占比明显提升（亿元） . 8 图 8：直销渠道毛利率高于经销，整体保持较高水平. 8 图 9：盈利能力对比分析：领先化妆品行业可比公司. 9 图 10：巨子生物存货周转率基本稳定 . 9 图 11：巨子生物应收账款周转率高于行业可比公司平均水平 . 9 图 12：胶原蛋白类别及存在于人体的部位 . 10 图

5、13：玻尿酸及胶原蛋白发展历程 . 11 图 14：2017-2027 年国内胶原蛋白产品市场规模（亿元）. 14 图 15：2021、2027E 年国内重组胶原蛋白主要应用领域占比 . 14 图 16：胶原蛋白的生物学特性和具体表征 . 15 图 17：全球肉毒素、玻尿酸、童颜针案例数量（万例） . 16 图 18：全球肉毒素、玻尿酸、童颜针案例数量占比 . 16 图 19：中国 2019 年轻医美注射类项目占比及增速 . 17 图 20：全球肉毒素、玻尿酸、童颜针案例数量占比（亿元，%） . 17 图 21：皮肤护理市场及细分市场的应用场景及规模（亿元） . 18 图 22：2017-20

6、27E 胶原蛋白在功能护肤领域市场规模（亿元） . 18 图 23：已获批医用敷料以透明质酸为主导，三类胶原蛋白敷料获批数量有限（个） . 19 图 24：胶原蛋白护肤品样式日渐丰富 . 20 图 25：2019-2021 公司研发费用投入持续增加 . 21 图 26：巨子生物合成生物学平台 . 22 图 27：巨子生物通过八个主要品牌布局多领域 . 25 图 28：19-21 年公司专业护理产品销售额占比 96.8%（百万元） . 25 图 29：19-21 年可丽金+可复美占专业护理产品比重提升至 95% . 25 图 30：可复美五大系列产品矩阵 . 26 图 31：可丽金九大系列产品矩