2022年户用储能市场规模格局、竞争模式及增长动力分析报告（35页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录一、当前时点为什么关注海外户用储能？一、当前时点为什么关注海外户用储能？二、海外户用储能增长的持续性如何？二、海外户用储能增长的持续性如何？三、户用储能市场格局及投资思路？三、户用储能市场格局及投资思路？四、投资建议及风险提示四、投资建议及风险提示8请务必阅读附注中免责条款部分 目录目录一、当前时点为什么关注海外户用储能？一、当前时点为什么关注海外户用储能？1.1 2022年户用储能需求景气度持续攀升1.2 2022年Q1户用储能相关企业盈利率先企稳回升9请务必阅读附注中免责条款部分 BVES，Statista，Trading Economics，国海

2、证券研究所10请务必阅读附注中免责条款部分2022年欧洲居民电价显著上涨，俄乌冲突进一步加剧能源价格高位波动和欧洲能源安全隐忧。2021年下半年，能源危机席卷全球，欧洲电力批发价格持续快速上涨。2021年年底，欧洲居民新合同电价也开始相应显著上涨。据北极星售电网资讯，以德国为例，科隆的Rheinenergie公司提供的电价达到0.72欧元/kWh，还有城市的基础电力服务商提供的电价高达0.99-1.07欧元/kWh，该价格是绝大多数德国人目前平均电价的近三倍。2022年2月底爆发的俄乌冲突导致欧洲天然气价格高位大幅波动，也导致下游电力价格维持高位，同时俄罗斯天然气断供风险也增大了欧洲国家对于能

3、源安全的担忧。2021年户用储能需求快速增长，2022年户用储能景气度进一步攀升。近年来持续上涨的电价已经推动户用储能在部分国家和地区快速发展，德国是其中典型代表。据德国BVES报告数据，至2021年底，德国户用储能总销量43万台，新增14.5万台，同比新增45%。受俄乌冲突对能源价格的影响，户用储能需求近期进一步加速增长。预计2022年德国户用储能全年新增27万台，同比新增86%。同时，近86%的受访者对2022年的户用储能市场前景评为“非常积极”或“相当积极”。1.1 2022年年户用储能需求景气度户用储能需求景气度持续持续攀升攀升图2：2022年荷兰TTF天然气价格走势图（EUR/MWh

4、）图1：2020-2021年欧洲典型国家电力批发价格（欧元/MWh） 1.2 2022年年Q1户用储能相关企业盈利率先企稳回升户用储能相关企业盈利率先企稳回升Wood Mackenzie，Statista，Wind，北极星售电网，高工锂电，国海证券研究所11请务必阅读附注中免责条款部分2021年H2储能上游原材料价格快速上涨，大量大型储能项目因此延期。2021年H2，储能上游原材料碳酸锂价格开启快速上涨通道，Q4维持快速增长。据Wind数据，2021年12月底碳酸锂价格高达27.5万元/吨，相较7月初价格8.8万元/吨，涨幅达212.5%。受此影响，美国作为全球最大的大型储能市场，出现大量大型

5、储能项目延期。Wood Mackenzie最新发布的美国储能报告显示，尽管2021年Q4美国大型储能实现快速增长，新增量达1.6GW，但超过2.0GW原计划Q4投产项目延期。户用储能企业在2021年Q4因下游价格疏导延迟效应导致增收不增利，利润受上游涨价侵蚀严重。全球户用储能市场主要集中在美国、欧洲等地区，尽管2021年H2欧洲电力批发价格同样快速增长，据Statista数据，2021年12月高峰值在0.25欧元/kWh左右，较上涨前的平均水平0.05欧元/kWh涨幅达400%。但受居民电价合约周期影响，电力批发价格传导至居民电价存在延迟。以德国为例，直到2021年年末到2022年年初，大量德

6、国居民才收到廉价电力服务商终止合同的通知。相应地，2021年Q4户用储能企业的成本疏导也因此不畅，呈现增收不增利的局面。以典型户用储能企业派能科技2021年Q4财务数据为例，2021年Q4派能营收同比增长146.4%，净利反而同比下滑16.7%。图3：2021年碳酸锂价格走势图（元/吨）表1：派能科技2021年分季度财务数据2021Q12021Q22021Q32021Q4营业总收入（亿元）2.584.246.137.68同比（%）51.6930.5695.36146.38归母净利润（亿元）0.590.960.960.65同比（%）43.4716.4731.65-16.72 Wood Macke