1、空芯空芯光纤助光纤助力力AIAI网络网络提速，提速，DCDCI/I/MPOMPO拉动特种拉动特种光光纤纤增量增量需需求求 1首首席席通信通信分分析师析师 陈陈宁玉宁玉 SAC：S0740517020004通通信信分析师分析师 杨雷杨雷 SAC：S07405240600052 20 02525年年8 8月月1212日日 2核核心心要要点点空芯光纤空芯光纤以空气以空气为为传输介质传输介质，其具，其具备备更低时延更低时延和更低和更低损损耗两种主耗两种主要特性要特性，是未来是未来AIAI数据中数据中心心互联的主互联的主要品种要品种。空芯光纤的导光原理是以特殊微结构形成的光子光子禁带禁带或反谐振效反谐振

2、效应应来抑制纤芯中光的横向泄漏，实现低折射率纤芯中的轴向光传输。空芯光纤中绝大部分光能量(9 95 5%以上以上)在空气芯中传输，非线性效应和延迟较小，损伤阈值高，热稳定性好，且其超低时延（较传统光纤降低降低30%30%）和超低损耗（0 0.1 1d dB B/k km m以下以下）特性，可支撑金融高频交易、AI算力集群跨地域互联等时延敏感场景。此外，随着AI带来数据中心建设，DCDC内内MPO亦有望带来特种光特种光纤纤增量需求。海外微软海外微软引领空引领空芯芯光纤技术光纤技术、产品、产品及及商业化，商业化，DCIDCI初创企初创企业进展迅业进展迅速。速。海外微软或将长期引领空芯行业，2024

3、年11月，微软宣布未来24个月内规划部署1 15 50 00 00 0公里公里空芯光纤用于数据中心及AI大模型连接。初创企业中，微软于2022年收购Lumenisity这一DCI互联初创企业，且与其进行深度合作。下一代光纤技术供应商Relativity Networks进展同样迅速，2025年7月，公司完成4 43 36 67 7.6 6万元万元融资，投资方包括P Pr ry ys sm mi ia an n等。目前，公司已签下数数百万美元百万美元合同合同，并开始向超大规模数据中心运营商交付空芯光纤。空芯空芯光纤光纤仍处仍处于于商商业化业化进展进展初期初期，未未来来6 6年复年复合增合增速有速

4、有望望达到达到5 56 6.5 52 2%。康宁预计随着DCI业务快速扩张，到2030年末将带来1010亿美元亿美元商机。过往光纤光缆行业C CR R1 10 0大于大于9 90 0%，康宁引领、中国跟随，未来空芯领域竞争格局或变化不大。前十主要为：美国（康宁康宁）、中国（长飞长飞、亨通亨通、烽火、中天）、日本（古河电工/OFS、住友电工、藤仓）、意大利（普睿普睿司曼司曼）和印度（斯德雷特）。鉴于空芯光纤这一细分领域市场刚起步，未来竞争格局或将仍有头部企业主导，但初创企初创企业业结合头部CSP大厂仍有一定机会。中国移动中国移动首条空首条空芯芯光纤正式光纤正式商用，商用，运运营商或将营商或将引领

5、国引领国内内需求节奏需求节奏、长飞、长飞、亨通空芯亨通空芯技术突技术突破破，成本下，成本下降将推降将推动动规模应用规模应用。2025年7月中国移动首条空芯光纤商用或标志商用化进程有望加快，长飞光纤唯一中标人，实际中标价约3.63.6万元万元/芯公里芯公里。中国电信2025年空芯光纤招投标共2次，按最高价限价计算，单价为约3.73.7-5 5万元万元/芯公里芯公里。后续随着市场需求扩大及产能扩张，空芯光纤价格预计持续下持续下降降至合理区间。除空芯光纤外，根据TrendForce 数据显示，DCI2025年产值预估将年增14.3%，突破400400亿美元亿美元，DCI有望带动上下游器件、模块、设备

6、等需求成长。投资建议投资建议：重点关注长飞光纤长飞光纤（空芯技术产能水平领先，并已在相关项目中标），亨通光亨通光电电（AI先进光电材料扩产项目将于26年2月投产，包括空芯多模光纤），烽火通信烽火通信（计划2026实现400万芯公里多模光纤年产能目标，将空芯光纤与硅光子技术融合），以及中天科中天科技技等。DCI带动下的空芯光纤连接器、模块、设备供应商德科立德科立、光光迅科迅科技技等。风险提示风险提示：AI基础技术进展不及预期；下游AI应用/流量发展不及预期；国内互联网大厂及运营商大厂投资不及预期；空芯光纤、相干技术等发展不及预期；行业及公司数据更新不及时的风险CONTENTS目录CCONTENT