【海通国际】中国消费品3月价格报告：散飞批价下跌，软饮料与调味品折扣减小-250324（14页）.pdf

1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)研究报告 Research Report 24 Mar 2025 中国必需消费中国必

2、需消费 China(A-share)Staples 中国消费品中国消费品 3 月价格报告：散飞批价下跌，软饮料与调味品折扣减小月价格报告：散飞批价下跌，软饮料与调味品折扣减小 Wholesale Prices of Feitian Moutai Continued to Fall,Discounts on Soft Drinks and Condiments Decreased Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 贵州茅台 Outperform 青岛啤酒 Outperform 贵州茅台 Outperform 今世缘 Outperform 五粮液 Outperform 迎驾贡酒

3、 Outperform 五粮液 Outperform 燕京啤酒 Outperform 山西汾酒 Outperform 安琪酵母 Outperform 海天味业 Outperform 重庆啤酒 Outperform 海天味业 Outperform 重庆啤酒 Outperform 泸州老窖 Outperform 水井坊 Outperform 泸州老窖 Outperform 安井食品 Outperform 伊利股份 Outperform 安井食品 Outperform 东鹏饮料 Outperform 珠江啤酒 Outperform 东鹏饮料 Outperform 口子窖 Outperform 洋河股

4、份 Outperform 百润股份 Outperform 洋河股份 Outperform 舍得酒业 Outperform 双汇发展 Outperform 老白干 Outperform 古井贡酒 Neutral 金龙鱼 Outperform 资料来源：Factset,HTI Related Reports 中国消费品 2 月需求报告：基数原因和惯性因素拖累增速 Base Reasons and Inertia Factors Drag Down Growth Rate(3 Mar 2025)中国消费品 2 月成本报告：粮油价格回升，多数消费品成本上涨 February CGCI:Prices o

5、f grains and oils are on the rise,driving up the costs of most consumer goods(27 Feb 2025)中国消费品 2 月价格报告：白酒批价涨跌互现，软饮料、液态奶及啤酒折扣加大 Wholesale prices of various Baijiu saw mixed trends,discount for soft drinks,liquid milk,and beer increased(26 Feb 2025)(Please see APPENDIX 1 for English summary)据多家酒业媒体据多

6、家酒业媒体和互联网平台和互联网平台，近日白酒批发价格如下：，近日白酒批发价格如下：贵州茅台：贵州茅台：本月飞天整箱、散瓶和茅台 1935 批价为 2230/2200/700元，较上月持平/-10 元/持平。中长期来看，今年年初以来飞天整箱、散瓶和茅台 1935 批价-10/-30/+10 元，较去年同期-690/-470/-190 元。五粮液：五粮液：本月八代普五批价为 950 元，较上月+10 元。中长期来看，今年年初以来八代普五批价+30 元，较去年同期+10 元。泸州老窖：泸州老窖：本周国窖 1573 批价为 860 元，较上月持平。中长期来看，今年年初以来国窖 1573 批价持平，较去