【东莞证券】电力设备及新能源行业双周报：光伏产业链上游价格回暖-250718（13页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。1行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告电力设备电力设备及新能源及新能源行业行业超配（维持）电力设备电力设备及新能源及新能源行业行业双双周报（周报（2022025 5/7 7/4 4-202-2025 5/7 7/1717）光伏产业链上游价格回暖光伏产业链上游价格回暖2025 年 7 月 18 日分析师：刘兴文分析师：刘兴文SAC 执业证书编号：S0340522050001电话：0769-22119416邮箱：分析师分析师：苏治彬：苏

2、治彬SAC 执业证书编号：S0340523080001电话：0769-22110925邮箱：电力设备（申万）指数电力设备（申万）指数走势走势资料来源：资料来源：iFinDiFinD，东莞证券研究所，东莞证券研究所相关报告相关报告投资要点：投资要点：行情回顾行情回顾：截至2025年7月17日，近两周申万电力设备行业上涨1.78%，跑赢沪深300指数0.1个百分点，在申万31个行业中排名第15名；申万电力设备行业本月上涨3.25%，跑赢沪深300指数0.75个百分点，在申万31个行业中排名第7名；申万电力设备板块年初至今上涨2.56%，跑输沪深300指数0.03个百分点，在申万31个行业中排名第2

3、2名。截至2025年7月17日，近两周风电设备板块下跌3.17%，光伏设备板块上涨5.22%，电网设备板块上涨2.01%，电机板块上涨3.88%，电池板块上涨0.16%，其他电源设备板块上涨4.15%。截至2025年7月17日，近两周涨幅前十的个股里，铜冠铜箔、欣灵电气和亚玛顿三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达51.16%、36.20%和35.17%。截至2025年7月17日，近两周跌幅前十的个股里，吉鑫科技、华盛锂电和宏工科技表现较弱，分别跌22.12%、19.97%和16.99%。估值方面估值方面：根据iFinD，截至2025年7月17日，电力设备板块PE(TTM)为26

4、.11倍。子板块方面，电机板块PE(TTM)为50.78倍，其他电源设备板块PE(TTM)为41.98倍，光伏设备板块PE(TTM)为18.47倍，风电设备板块PE(TTM)为32.48倍，电池板块PE(TTM)为26.29倍，电网设备板块PE(TTM)为24.80倍。电力设备行业周观点电力设备行业周观点：今年 7 月以来，光伏产业链上游多晶硅价格回暖，成交活跃度有所提升，成交均价回升到 4 万元/吨以上。根据硅业分会数据，截至 2025 年 7 月 16 日当周，多晶硅 n 型复投料成交均价为 4.17万元/吨，周环比上涨 12.4%。N 型颗粒硅成交均价为 4.10 万元/吨，周环比上涨

5、15.2%。硅业分会表示，目前硅片企业已经初步达成共识，后续硅片会出现新一轮报价，且相关头部硅片厂已封仓待涨，但后续相关价格是否能落地，主要取决于下游电池、组件等终端接受容忍程度。另外，近期工信部在光伏行业制造业企业座谈会上强调，要依法依规综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。国家部委加大宏观引导和行业治理，有利于强化标准引领和服务保障，持续推动光伏行业高质量发展，建议关注技术和规模领先的头部企业。风险提示：风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。电力设备及新能源行业双周报（2025/7/4-2025/7/17）请

6、务必阅读末页声明。2目录目录一、行情回顾.3二、电力设备板块估值及行业数据.6三、产业新闻.9四、公司公告.10五、电力设备板块本周观点.11六、风险提示.12插图目录插图目录图 1：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2025 年 7 月 17 日）.3图 2：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 7 月 17 日）.6图 3：申万电机板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 7 月 17 日）.6图 4：申万其他电源设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 7 月 17 日）.6图 5：申万光伏设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 7 月 17 日）.7图