【东莞证券】电子行业双周报：小米发布AI眼镜，Marvell AI Day指引乐观-250627（9页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。电子电子行业行业超配（维持）电子电子行业双周报（行业双周报（2022025 5/0606/13-2025/06/2613-2025/06/26）小米发布 AI 眼镜，Marvell AI Day 指引乐观2025 年 6 月 27 日陈伟光SAC 执业证书编号：S0340520060001电话：0769-22119430邮箱：罗炜斌SAC 执业证书编号：S0340521020001电话：0769-22110619邮箱：电子电子行业指数行业指数走势走势资

2、料来源：iFind，东莞证券研究所相关报告相关报告电子行业双周报（20250530-20250612）：台系 ODM 厂月度营收同比高增，AI 服务器出货动能充足投资要点：投资要点：行情回顾行情回顾及估值及估值：申万电子板块近2周（06/13-06/26）累计上涨3.68%，跑赢沪深300指数2.30个百分点，在申万行业中排名第6名；板块6月累计上涨6.34%，跑赢沪深300指数3.58个百分点，在申万行业中排名第5名；板块今年累计上涨1.60%，跑赢沪深300指数1.31个百分点，在申万行业中排名第18名。估值方面，截至6月26日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为43.91倍，处于近5

3、年80.39%分位、近10年69.41%分位。产业新闻：产业新闻：（1 1）小米官方表示小米AI眼镜“是面向下一代的个人智能设备，随身的AI入口”。搭载1200万高清镜头，可沉浸式拍照、录制视频；支持第三方APP视频通话、直播，实时分享；还可以化身开放式耳机。定价1999元起。（2 2）Meta携手欧克利(Oakley)品牌推出主打运动人群的新款智能眼镜，并升级了视频录制功能。（3 3）Marvell提到，AI基础建设投资正历经大幅的成长幅度，美国前四大超大型云端服务供货商包括亚马逊、微软、Google与Meta的相关资本支出金额，在2023年时约为1,530亿美元，去年成长至2,480亿美元

4、，今年预期将进一步增至3,270亿美元。至于其他新兴的大型业者，也正快速崛起。（4 4）鸿海集团闭门法说会23日起跑，母公司鸿海（2317）由发言人巫俊毅主讲。与会法人转述，现场利多不断，包括AI服务器订单直达2027年，并透露“国外数千亿美元的大型AI专案，鸿海一定在里面”等乐观讯息，直言“订单不是问题，产能才是问题”。周观点周观点：全球AI大模型竞争精彩纷呈，以DeepSeek、Qwen、豆包等为代表的国产大模型迅速崛起，海内外模型积极更新，模型性能持续提升。展望下半年，建议围绕两条主线进行布局，一是AI算力主线，目前缩放定律仍然有效，叠加Agent、物理AI等应用广泛落地，算力需求仍将持

5、续加大。海内外科技巨头、主权AI为算力基建提供有力支撑。AI服务器出货动能充足，PCB有望迎来量价齐升，关注AI服务器ODM、具有高端PCB/CCL产能的公司。二是AI端侧主线，智能手机搭载端侧大模型后，预计将会对算力、传输、续航、散热等多方面提出更高要求，PCB、电池、散热等环节的规格有望进一步提升。智能眼镜方面，Ray-Ban Meta现象级爆品推出后，多家厂商积极跟进，出货量有望快增，SoC、光学系统有望分别成为AI眼镜、AR眼镜的核心环节。风险提示风险提示：全球贸易摩擦加剧；需求释放不及预期；行业竞争加剧；技术推进不及预期等。行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告电子

6、行业双周报（2025/06/13-2025/06/26）2请务必阅读末页声明。目录目录一、行情回顾及估值.3二、产业新闻.5三、公司公告.5四、行业数据.6五、周观点.7六、风险提示.8插图目录插图目录图 1：申万电子板块近 10 年 PE TTM（剔除负值）（截至 2025/6/26）.4图 2：全球智能手机出货量.6图 3：中国智能手机出货量.6图 4：液晶面板价格走势（单位：美元/片）.6表格目录表格目录表 1：申万行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2025/6/26）.3表 2：申万电子板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2025/6/26）.4表 3：申万电子板块跌幅前十的公司（单