【东莞证券】电力设备及新能源行业双周报：近期光伏组件价格延续上涨趋势-250328（18页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。1行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告电力设备电力设备及新能源及新能源行业行业超配（维持）电力设备电力设备及新能源及新能源行业行业双双周报（周报（2022025 5/3 3/1414-202-2025 5/3 3/2727）近期光伏组件价格延续上涨趋势近期光伏组件价格延续上涨趋势2025 年 3 月 28 日分析师：刘兴文分析师：刘兴文SAC 执业证书编号：S0340522050001电话：0769-22119416邮箱：分析师分析

2、师：苏治彬：苏治彬SAC 执业证书编号：S0340523080001电话：0769-22110925邮箱：电力设备（申万）指数电力设备（申万）指数走势走势资料来源：资料来源：iFinDiFinD，东莞证券研究所，东莞证券研究所相关报告相关报告投资要点：投资要点：行情回顾行情回顾：截至2025年3月27日，近两周申万电力设备行业下跌0.70%，跑输沪深300指数1.23个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万电力设备行业本月下跌0.26%，跑输沪深300指数1.34个百分点，在申万31个行业中排名第24名；申万电力设备板块年初至今上涨2.24%，跑赢沪深300指数2.31个百分点，在申万3

3、1个行业中排名第15名。截至2025年3月27日，近两周申万电力设备行业的6个二级板块涨跌不一，风电设备板块上涨2.81%，光伏设备板块上涨1.54%，电网设备板块下跌0.55%，电机板块下跌1.61%，电池板块下跌0.94%，其他电源设备板块下跌8.74%。截至2025年3月27日，近两周涨幅前十的个股里，太阳电缆、晨光电缆和华西能源三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达38.66%、38.54%和31.40%。截至2025年3月27日，近两周跌幅前十的个股里，科华数据、科泰电源和杭电股份表现较弱，分别跌26.58%、25.78%和24.41%。估值方面估值方面：根据iFinD

4、，截至2025年3月27日，电力设备板块PE(TTM)为26.22倍。子板块方面，电机板块PE(TTM)为67.78倍，其他电源设备板块PE(TTM)为43.14倍，光伏设备板块PE(TTM)为19.65倍，风电设备板块PE(TTM)为28.62倍，电池板块PE(TTM)为26.37倍，电网设备板块PE(TTM)为24.35倍。电力设备行业周观点电力设备行业周观点：根据 Infolink Consulting，截至 3 月 26 日当周，N 型 182TOPCon 组件均价为 0.74 元/W，分布式 TOPCon 组件均价为 0.76元/W，分别较春节前上涨了 7.3%和 10.1%，硅料、

5、硅片和电池片环节的部分型号也有一定程度的上调。根据 TrendForce，近期中国的分布式项目抢装潮大幅带动组件需求，造成分销商大量囤货，且巴基斯坦等国的贸易商因担忧中国市场抢装潮的影响，已提高进货量，中国头部组件供应商连续多次涨价。建议关注规模和技术领先，成本控制能力较强的光伏头部企业。风险提示：风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。电力设备及新能源行业双周报（2025/3/14-2025/3/27）请务必阅读末页声明。2目录目录一、行情回顾.4二、电力设备板块估值及行业数据.7三、产业新闻.14四、公司公告.15五、电力设备板块本周观点.16六、风险提示.16插图目

6、录插图目录图 1：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2025 年 3 月 27 日）.4图 2：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 3 月 27 日）.7图 3：申万电机板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 3 月 27 日）.7图 4：申万其他电源设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 3 月 27 日）.7图 5：申万光伏设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 3 月 27 日）.8图 6：申万风电设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 3 月 27 日）.8图 7：申万电池板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 3 月 27 日）.8图 8