【东莞证券】有色金属与钢铁行业双周报：小金属板块景气提升，国际金价突破3000美元-250314（14页）.pdf

1、本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。有色金属有色金属&钢铁钢铁行业行业标配（维持）有色金属有色金属与钢铁与钢铁行业行业双周报双周报(2022025 5/02/2802/28-202-2025 5/03/13)03/13)小金属板块景气提升，国际金价突破 3000 美元2025 年 3 月 14 日分析师：许正堃SAC 执业证书编号：S0340523120001电话：0769-23320072邮箱：申万有色申万有色及钢铁及钢铁行业指数走势行业指数走势资料来源：东莞证券研究所，iFind相关

2、报告相关报告投资要点：投资要点：行情回顾。行情回顾。截至2025年3月13日，申万有色金属行业近两周上涨7.47%，跑赢沪深300指数8.89个百分点，在申万31个行业中排名第1名；钢铁行业近两周上涨2.63%，跑赢沪深300指数4.05个百分点，排名第5名。截至2025年3月13日，近两周有色金属行业子板块中，工业金属板块上涨9.04%，小金属板块上涨8.40%，贵金属板块上涨7.12%，能源金属板块上涨5.59%，金属新材料板块下跌0.58%。有色金属有色金属&钢铁钢铁行业行业重要新闻及重要新闻及观点观点小金属。小金属。小金属是新质生产力的代表，在科技变革、国防军工、资源战略等方面意义重大

3、。2月4日，商务部、海关总署联合发布公告，决定对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。2月21日，刚果（金）宣布，自2月22日起，实施为期四个月的钴出口临时禁令。资源国的政策影响使得小金属供应趋紧的预期再度抬升。需求方面，新兴产业包括人工智能、半导体、新能源、先进制造等对小金属的需求激增，且传统领域如国防军工、化工等行业需求稳步增长，供弱需强的背景下，相关小金属价格快速上扬。建议关注洛阳钼业（603993）、兴业银锡（000426）。稀土稀土。稀土行业供给侧持续改革，在总量办法及追溯办法的出台下，稀土行业集中度及透明度有望提升，有助于实现供需的动态平衡与资源的优化配置，对稳定稀土价格具有重要

4、意义。需求端，新能源汽车市场持续景气，为稀土磁材需求托底，人形机器人量产元年的启动以及低空经济商业化进程的推进，为稀土需求打开新的增长空间，未来稀土产品价格有望逐步回升。建议关注中国稀土（000831）、正海磁材（300224）、金力永磁（300748）。工业金属。工业金属。随着“金三银四”传统消费旺季的来临，铜铝等金属的加工端开工率逐步提振，下游接单情况有所好转，持续关注国内政策端对工业金属板块的推动。截至3月13日，LME铜价收于9749美元/吨，LME铝价收于2705美元/吨，LME铅价收于2073美元/吨，LME锌价收于2958.50美元/吨，LME镍价收于16465美元/吨，LME锡

5、价收于36210美元/吨。黄金。黄金。当地时间3月12日，美国劳工统计局数据显示，美国2月CPI同比增长2.80%，低于预期的2.90%以及前值的3.00%。尽管美国2月CPI低于预期，但仍高于美联储2%的目标。截至3月13日，CME美联储观察工具显示市场对于美联储5月维持利率区间不变的概率提升至67.10%。美国通胀数据的放缓以及关税政策的不确定性增强，使得黄金价格在短期快速冲高，但后续仍需警惕美国加征关税带来的再通胀压力。风险提示：风险提示：宏观经济波动风险、宏观经济波动风险、行业下游需求不及预期行业下游需求不及预期风险、原材料价格波风险、原材料价格波动风险、在建项目进程不及预期、动风险、

6、在建项目进程不及预期、美联储再度施行紧缩性货币政策、美联储再度施行紧缩性货币政策、行业行业内内部部竞争竞争加剧等加剧等风险。风险。行业周报行业周报行业研究行业研究证券研究报告证券研究报告有色金属&钢铁行业双周报（2025/02/28-2025/03/13）2 2请务必阅读末页声明。目目录录一、行情回顾.3二、有色金属&钢铁行业行情分析及主要产品价格.7工业金属.7贵金属.8能源金属.8钢铁.9三、行业新闻.10四、公司公告.10五、有色金属及钢铁行业本周观点.11六、风险提示.13插图目录插图目录图 1：申万有色金属及钢铁行业近一年行情走势（截至 2025 年 3 月 13 日）.3图 2：L