【东莞证券】机器人行业跟踪点评：海内外人形机器人加速发展，商业潜力巨大-250204（2页）.pdf

1、 本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。事件：事件：宇树科技人形机器人 Unitree H1 登上 2025 年春节联欢晚会。点评：点评：首登春晚舞台，惊艳海内外首登春晚舞台，惊艳海内外。宇树科技人形机器人Unitree H1亮相2025蛇年春节联欢晚会，其表演的节目为秧BOT。此次宇树H1被赋予名为“福兮”，谐音“伏羲”，寓意科技带来美好祝福和传统蛇年历史文化，也代表在机器人领域的创新突破。节目由十六台宇树H1与新疆艺术学院的演员们联袂主演，宇树H1通过激光Slam自主定位和导航、先进的

2、灵巧手以实现全自动队形转换、丢手绢等动作。此外，宇树H1的AI运动控制技术叠加360全景深度感知技术使其动作更加灵活和精准掌握周围环境，使其精彩的完成春晚演出。技术难点待解决，商业潜力巨大技术难点待解决，商业潜力巨大。在特斯拉2024Q4业绩电话会议上，公司表示内部计划2025年生产10000台人形机器人，预计最少生产数千台供特斯拉工厂使用。同时，特斯拉提出未来擎天柱将能够弹钢琴和穿针引线，目前仍未找到适配部件，灵巧手部件设计方案（电机、执行器以及传感器）将重新设计，以打造最先进的人形机器人灵巧手。此外，特斯拉表示由于人形机器人执行的任务更为复杂和用途更为广泛，擎天柱训练需求至少为汽车训练的1

3、0倍。公司将持续训练擎天柱以匹配其所需产出，并随着时间推移训练成本将大幅下降。从长远角度看，特斯拉认为人形机器人具有巨大商业潜力，有望创造超过10万亿美元收入。AIAI模型加速发展，终端应用领域受益模型加速发展，终端应用领域受益。国内人工智能企业DeepSeek先后推出V3和R1模型。DeepSeek V3在多项评测中成绩优于Qwen2.5-72B和L1ama-3.1-405B等开源模型，同时在性能上与GPT-4o及C1aude-3.5-Samnet不分伯仲，训练成本约为557.60万美元。DeepSeek开源R1模型，后训练阶段大规模使用强化学习技术，在极少标注数据的情况下，性能比肩0pen

4、AI o1正式版，极大提升模型推理能力。AI模型加速发展，进一步提高未来在终端应用领域的泛用性，尤其在自动化生产、人形机器人等领域起到至关重要的作用。投资建议：投资建议：建议重点关注上游核心部件传感器、丝杠、减速器、电机等细分领域。建议关注：三花智控（002050）、拓普集团（601689）、昊志机电（300503）、华东测试（300354）、柯力传感（603662）、奥迪威（832491）、汉威科技（300007）、恒立液压（601100）、贝斯特（300580）、五洲新春（603667）、绿的谐波（688017）、双环传动（002472）、中大力德（002896）、兆威机电（003021）

5、、步科股份（688160）。风险提示：风险提示：行业竞争加剧风险；国产替代进程不及预期风险；下游需求不及预期风险；人形机器人发展不及预期风险；核心零部件价格上涨风险。机械设备机械设备行业行业 标配（维持）海内外人形机器人加速发展，海内外人形机器人加速发展，商业潜力巨大商业潜力巨大 机器人行业跟踪点评 2025 年 2 月 4 日 分析师：谢少威（SAC 执业证书编号：S0340523010003）电话：0769-23320059 邮箱： 事件点评事件点评 行业研究行业研究 证券研究报告证券研究报告 2 2 请务必阅读末页声明。东莞证券东莞证券研究报告研究报告评级体系：评级体系：公司投资评级公司

6、投资评级 买入 预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 15%以上 增持 预计未来 6 个月内，股价表现强于市场指数 5%-15%之间 持有 预计未来 6 个月内，股价表现介于市场指数5%之间 减持 预计未来 6 个月内，股价表现弱于市场指数 5%以上 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内 行业投资评级行业投资评级 超配 预计未来 6 个月内，行业指数表现强于市场指数 10%以上 标配 预计未来 6 个月内，行业指数表现介于市场指数10%之间