【山西证券】直接空气捕集（DAC）行业点评：新兴碳移除技术，固体吸附材料作为核心环节有望受益-250728（4页）.pdf

1、请务必阅读最后股票评级说明和免责声明请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1 1新材料新材料直接空气捕集（直接空气捕集（DAC）行业点评）行业点评领先大市领先大市-A(维持维持)新兴碳移除技术，固体吸附材料作为核心环节有望受益新兴碳移除技术，固体吸附材料作为核心环节有望受益2025 年年 7 月月 28 日行业研究日行业研究/行业动态分析行业动态分析化学原料板块近一年市场表现化学原料板块近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证新材料】新能源“反内卷”政策密集部署，十大重点行业稳增长方案出台在即-新材料周报（250714-0718）2025.7.24【山证新材料】工信部印发绿色低碳重要实施方案

2、，生物航煤价格持续上涨-新材料周报（250623-0627）2025.7.3分析师：分析师：冀泳洁执业登记编码：S0760523120002邮箱：王锐执业登记编码：S0760524090001邮箱：投资要点：投资要点：直接空气捕集（直接空气捕集（DAC）碳移除优势显著：）碳移除优势显著：DAC 指通过捕集装置直接从空气中捕集指通过捕集装置直接从空气中捕集 CO后从环境空气中移除后从环境空气中移除 CO的技术。的技术。CO在大气中与捕集装置中的吸附材料发生反应后被有效捕获。随后，经过反应的吸附材料通过改变热量、压力、湿度等方法实现再生，以便重新投入捕集循环，被捕获的CO可被永久转化、封存甚至利用

3、。与传统火电厂或工业碳捕集装置相比，与传统火电厂或工业碳捕集装置相比，DAC 灵活性优势突出，更易于广泛部署：灵活性优势突出，更易于广泛部署：1）装置的规模较小；）装置的规模较小；2）可实现模块化建设；）可实现模块化建设；3）其选址不受排放源位置及类型的限制。）其选址不受排放源位置及类型的限制。DAC 受欧美政府及科技巨头高度支持，大而美法案重申支持态度，预计受欧美政府及科技巨头高度支持，大而美法案重申支持态度，预计 2030 年全球年全球 DAC 市场超市场超 17 亿美元，亿美元，2050 年美国需求超年美国需求超 1 亿吨。亿吨。巴黎协定要求发达国家带头努力实现全经济范围绝对减排目标。2

4、024 年，美国能源部公告将为中型和大型商业 DAC 设施和基础设施扩展平台的设计、建设和运营提供高达 18 亿美元资金的支持，同时 45Q 税收抵免政策可对DAC 项目提供最高 180 美元/每吨 CO的税收减免。此外，2024 年加拿大、英国等国公布对 DAC 项目的税收减免和资助方案。目前 DAC 的所移除的二氧化碳主要由海外科技公司采购。根据路透社，2024 年 7 月微软与 DAC 企业 1PointFive 签订 50 万吨二氧化碳移除订单；TikTok 与 Climeworks 合作，目标去除 6000 吨 CO。在大而美法案中，美国政府重申了对于碳捕捉储存技术的支持，保留在大而

5、美法案中，美国政府重申了对于碳捕捉储存技术的支持，保留 45Q 补贴，同时补贴，同时 DAC 与与 EOR（提高石油采收率技术）结合的项目，同样可获得税收减免。（提高石油采收率技术）结合的项目，同样可获得税收减免。根据美国能源部，截止 2025 年，全球 DAC 二氧化碳捕集能力仅为 2 万吨。我们统计目前固体法 DAC 现有及在建项目合计 239.7 万吨。美国能源部预测到美国能源部预测到 2050 年仅美国至少需要年仅美国至少需要 1 亿吨亿吨DAC 捕集能力。根据捕集能力。根据 Markets and Markets，2023 年全球年全球 DAC 市场为市场为 6200万美元，预计到万

6、美元，预计到 2030 年增长至年增长至 17.27 亿美元，亿美元，CAGR=60.9%。DAC 降本速度超预期：降本速度超预期：Katrin Sievert 等学者曾推算，在 10 亿吨规模下，DAC 碳移除成本可下降至 300-400 美元/吨，然而根据 CDR.fyi 统计，2024年全球加权平均 DAC 碳移除价格已较 2023 年下降 54%，达到 316 美元/吨。吸附剂是吸附剂是 DAC 技术的核心，固体吸附工艺为未来趋势。技术的核心，固体吸附工艺为未来趋势。由于大气中CO浓度较低，因此捕集大气中的 CO需要吸附效能较强的吸附剂，而效能太强反而导致大部分 CO难以从吸附剂中分离