【世纪证券】大消费行业周报（7月第4周）：电动自行车新国标正式实施利好头部企业-250728（10页）.pdf

1、 证券研究报告 大消费 Table_Title 电动自行车新国标正式实施利好头部电动自行车新国标正式实施利好头部企业企业 2022025 5 年年 7 7 月月 2 28 8 日日 大消费大消费行业行业周报周报（7 7 月第月第 4 4 周周）分析师分析师：罗鹏罗鹏 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱： 分析师分析师：赵靖赵靖 执业证书号：S1030525070001 电话：0755-23602217 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%）9.7 综合净利率（%）6.9 行业

2、ROE（%）25.6 行业 ROA（%）5.2 利润增长率（%）4.21 资产负债率（%）149 期间费用率（%）4.54 存货周转率（%）42.56 讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 行业行业观点：观点：1)上上周（周（7 7/2121-7 7/2525）大消费板块）大消费板块全线收涨全线收涨。美容护理、商贸零售、社会服务、纺织服饰、食品饮料、家用电器周涨跌幅分别为+5.42%、+2.65%、+2.30%、+1.45%、+0.74%、+0.04%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是 ST 西发（+9.89%）、

3、彩虹集团（+37.81%）、金春股份（+50.29%）、大连友谊（+29.28%）、西藏旅游（+61.17%）、润本股份（+21.44%）；领跌的个股分别是皇氏集团（-9.67%）、华翔股份（-6.80%）、联发股份（-10.61%）、南京商旅（-9.32%）、兰生股份（-15.73%）、青岛金王（-8.50%）。2)电动自行车电动自行车新国标新国标 9 9 月月 1 1 日起正式实施，日起正式实施，行业洗牌行业洗牌利好利好头部企头部企业业。7 月 24 日，工信部等多部门介绍新版电动自行车强制性国家标准及关于强化电动自行车强制性国家标准实施加快新产品供应的意见。新国标（GB177612024

4、）9 月 1 日起在生产环节实施，12 月 1 日起销售环节实施，对车辆安全性能、防篡改等提出更高要求。随着新国标实施，大量不符合标准的存量车辆需更新换代，加之各地“以旧换新”补贴政策推动，将刺激市场需求。同时，新国标对车辆和电池的安全要求更高、更严格，意味着厂家需要额外投入资源完成相关切换，迫使部分中小品牌因无法满足标准和升级成本压力而退出市场，推动行业集中度提升。电动两轮车头部企业有望凭借其品牌优势、规模效应和研发实力，在新国标实施下抢占更多市场份额，提升盈利能力。建议关注具备全产业链布局、技术储备深厚的龙头企业。3)国新办发布海南国新办发布海南自贸港自贸港封关，免税、旅游等板块有望受益。

5、封关，免税、旅游等板块有望受益。7 月23 日国新办发布会明确 2025 年 12 月 18 日海南全岛封关启动，政策、软硬件及压力测试均就绪，标志自贸港建设进入关键阶段。税收政策是本次封关政策的核心亮点，“零关税”商品从1900个税目扩至 6600 个，占比跃升至 74%，改负面清单管理；享惠主体覆盖全岛有需求的企事业单位及民办非企业；商品可在岛内自由流通，加工增值 30%可免税入内地；加工政策优化更降低企业门槛，利于产业集群。通行与监管同步升级，8 个“一线”口岸径放合规货物，10 个“二线”口岸创新通关举措，叠加精准监管模式，保障高效流通。贸易管理方面，“一线”进口对部分全国禁止、限制货

6、物开放，拓宽商品流入渠道，优化监管流程，提升贸易便利，刺激跨境贸易活跃度提升。建议关注两条主线：1）受益商品扩容与政策优化，免税龙头有望依托供应链与品牌优势，进一步提升市场份额；2）人员流动便利、入境免签范围扩大，海南本地酒店餐饮及景区运营企业将直接受益于游客消费带动，盈利能力增强。4)风险提示：经济复苏不及预期、政策力度不及预期等。Table_PageHeader 2025 年 7 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场周度回顾市场周度回顾 .3 3 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告 .4 4 2.1 行业要闻.4