奥飞数据-绑定大客户IDC快速扩张新能源打开新成长空间助力腾飞-220527（33页）.pdf

1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 奥飞数据奥飞数据（300738） 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 05 月月 27 日日 投资投资评级评级 行业行业 计算机/IT 服务 6 个月评级个月评级 增持（首次评级） 当前当前价格价格 17.95 元 目标目标价格价格 23.44 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 381.64 流通A 股股本(百万股) 378.34 A 股总市值(百万元) 6,850.52 流通A 股市值(百万元) 6,791.20 每股净资产(元) 3.91 资产负债率(%) 70.58 一年内最高

2、/最低(元) 30.50/15.01 作者作者 唐海清唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 姜佳汛姜佳汛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519050001 缪欣君缪欣君 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517080003 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 绑定大客户绑定大客户 IDC 快速快速扩张，扩张，新能源打开新成长空间助力腾飞新能源打开新成长空间助力腾飞 一、一、数据中心领域持续攀登者，机房快速扩张业绩高增可期数据中心领域持续攀登者，机房快速扩张业绩高增可期 持续深耕数据服务与云计算持续深耕数据服务与云计算。公司

3、在数据基础服务与云计算领域深耕近二十载，是阿里巴巴，快手等公司数据中心提供商，2019 年年-2021 年接连获年接连获取阿里取阿里、快手快手和百度等和百度等重磅客户重磅客户，同时是，同时是腾讯云区域服务授权中心腾讯云区域服务授权中心。 数据中心规模持续扩张，业绩有望进入快速增长数据中心规模持续扩张，业绩有望进入快速增长。2021 年，公司营收增长加速，实现营业收入 12.05 亿元，同比增长 43.35%，净利润则由于非经常性损益波动，2021 年实现 1.43 亿元，同比下滑 7.67%。公司固定资产与在建工程持续增长，未来机房有望持续投产，长期成长信心十足。 二、政策加码助力行业发展，数

4、字经济推动流量增长政策加码助力行业发展，数字经济推动流量增长 IDC 需求旺盛需求旺盛 政策推动力政策推动力强劲，行业有序快速发展强劲，行业有序快速发展。近年我国出台多项政策推动数据中心行业发展，同时“东数西算”的推出针对上架率、能效指标作出规范要求，助力行业有序发展，也突显出一线地区机柜资源的稀缺性。 数字经济持续建设，下游需求旺盛数字经济持续建设，下游需求旺盛。我国推动数字经济建设，2020 年数字经济占 GDP 比重已提升至 38.6%。而数字经济建设下，5G/千兆网络/物联网/云计算的发展，将提升数据流量，带动下游数据存储需求持续旺盛。 三、大客户保驾护航，掌握核心资源持续拓宽布局大客

5、户保驾护航，掌握核心资源持续拓宽布局，新能源打开成长空间，新能源打开成长空间 公司绑定优质客户资源公司绑定优质客户资源。奥飞数据在 2019 年、2020 年以及 2022 年先后与阿里巴巴、快手和百度签订合约，其中与快手合约为其中与快手合约为 5 年年 3.3 亿；阿里合亿；阿里合约为约为 5 年约年约 5 亿，到期自动续亿，到期自动续展至展至 8 年年；百度合约为；百度合约为 6 年年 9.5 亿元亿元。绑定大客户为发展提供有力支撑。 手握数据中心核心资产， 持续拓展成长动力强劲手握数据中心核心资产， 持续拓展成长动力强劲。 公司在包括京津冀地区、长三角地区、粤港澳大湾区等核心地区具有稀缺

6、机房资产，截止截止 2021 年年，公司共有机柜数公司共有机柜数约约 19900 个个， 具有先发布局优势。 同时公司在建/规划项目规模较大（超 5 万个） ，未来成长动力强劲。 拓展产品边界，新能源助力腾飞拓展产品边界，新能源助力腾飞。子公司奥飞新能源发力光伏业务，目前签约开发项目已超过 30 个，签约总体装机容量规模近 100MW，未来有望快速扩张。 此外也将为公司打造零碳数据中心助力， 提高客户体验与粘性。 四、盈利预测及估值四、盈利预测及估值 公司是数据中心领先企业之一，有望充分受益于数字经济发展下流量增长带来的数据中心需求提升。预计公司 2022-2024 年净利润分别为 1.91、