【国金证券】非金属建材：《农村公路条例》发布，水泥等基建材料有望受益-250723（4页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明 1 事件 7 月 22 日，国务院总理李强签署国务院令公布农村公路条例，自 2025 年 9 月 15 日起施行。农村公路条例共 28条，旨在推动农村公路高质量发展，适应推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化需要。1、首部以“农村公路”为主体的行政法规 在法律法规层面，我国 1997 年公布公路法，拥有公路管理条例、公路安全保护条例和城市道路管理条例等行政法规，但以上法律法规均面向“所有公路”，缺少对农村公路的重点关注。农村公路条例首次以专门立法形式系统构建农村公路发展的制度体系，为推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化提供法治保障。农村公路条例共 28 条，主要规定以

2、下核心内容：明确发展导向、压实责任主体、提升路网质量、加强管理养护、强化安全保障和促进融合发展。2、农村公路建设投资连续 8 年保持 4000 亿以上 截至 2024 年底，我国农村公路总里程达 464.4 万公里，自 2006 年起保持 2.4%的复合增长率，占全国公路总里程近 85%。按技术等级看，等级公路占比达 97.3%，仍有部分存在升级为等级公路的需求。此外，2024 年交通运输行业发展统计公报显示，农村公路建设投资连续 8 年保持在 4000 亿元以上，全年新改建农村公路里程达 16.41 万公里；交通运输部今年 4月24 日举行例行新闻发布会提出，全年计划新改建农村公路 10 万

3、公里，新增通三级及以上等级公路乡镇 250 个。3、水泥、混凝土、减水剂、沥青等基建材料有望受益 我们以水泥为例，假设新建 1 公里农村公路需要 210 吨水泥（路面混凝土最小单位水泥用量大约 300kg/立方米，非冻土乡村道路路面宽度 3.5 米、厚度 20cm，据此推算 1km 路面所用混凝土为 700 立方米，对应水泥用量 210 吨），按总公里数 20万公里估算，拉动水泥需求 4000 万吨，2025 上半年我国水泥产量 8.15 亿吨、同降 4.3%，因此乐观测算可以拉动需求比例2%。但是，实际情况为改新建、而非全部新建，因此我们提示测算值会高于实际。4、继续看好建材反内卷 水泥价格

4、持续走低，截至 2025 年 7 月 18 日，全国高标均价 344 元/吨，同比-46 元/吨，环比-3 元/吨；华东 330 元/吨，同比-39 元/吨，环比-3 元/吨。水泥行业查超产、补指标持续进行，煤炭等相关行业如有超产线现象，同样存在治理可能性。我们看好反内卷的内生动力，从去低端产能、增强环保约束、提高节能降耗要求，到去除违规产能，国内周期行业供给侧路径清晰，环环相扣，具备合理性和必要性，本次超产约束有望对周期行业产生较为正面的影响。投资建议 交通是物流联通的基本保障，为全国建立统一大市场助力。农村公路兼顾民生与经济效益，农村公路条例 的发布与落地，将继续提升公路等级，增加改新建需

5、求，建议关注水泥、减水剂、防水、混凝土等相关领域。风险提示 政策推进不及预期；市场需求持续下滑风险；原材料价格上涨风险等。行业点评 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 农村公路为政策发力点，有望带动水泥需求回暖 事件事件 7 月 22 日，国务院总理李强签署国务院令，公布农村公路条例，自 2025 年 9 月 15 日起施行。农村公路条例共 28条，旨在推动农村公路高质量发展，适应推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化需要。1 1、首部以“农村公路”为主体的行政法规首部以“农村公路”为主体的行政法规 在法律法规层面，我国 1997 年公布公路法，拥有公路管理条例、公路安全保护条例和城

6、市道路管理条例等行政法规，但以上法律法规均面向“所有公路”，缺少对农村公路的重点关注。农村公路条例首次以专门立法形式系统构建农村公路发展的制度体系，为推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化提供法治保障。农村公路条例共 28 条，主要规定以下核心内容：明确发展导向、压实责任主体、提升路网质量、加强管理养护、强化安全保障和促进融合发展。2 2、农村公路建设投资连续农村公路建设投资连续 8 8 年保持年保持 40004000 亿以上亿以上 截至 2024 年底，我国农村公路总里程达 464.4 万公里，自 2006 年起保持 2.4%的复合增长率，占全国公路总里程近 85%。按技术等级看，等级公路占比