【国元证券】美护商社行业周报：海南自贸区封关在即，锦波生物发布凝胶产品“新生针”-250728（11页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/11 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报可选消费行业周报、月报 2025 年 07 月 28 日 海南自贸港封关海南自贸港封关在即在即，锦波生物锦波生物发布发布凝凝胶产品胶产品“新生针”“新生针”美护商社行业周报美护商社行业周报 报告要点：报告要点：市场表现市场表现 本周（2025.07.21-2025.07.25），商贸零售/社会服务/美容护理分别+2.65%/+2.30%/+5.42%，在 31 个一级行业中排名第 14/17/6，同期上证综指+1.67%，深证成指+2.33%，沪深 300+1.69%细分子板块来看，细分子板块

2、来看，本周商贸零售/社会服务/美容护理子版块普涨，个护用品/旅游及景区/化妆品涨幅居前，分别+7.74%/+3.93%/+3.39%。本周行业重点事件及资讯本周行业重点事件及资讯 国家发展改革委副主任王昌林 7 月 23 日在国新办发布会上表示，关于海南自贸港封关定于 2025 年 12 月 18 日正式启动。国常会部署逐步推行免费学前教育有关举措。（1）美护：）美护：锦波生物全球首个“蜂巢胶原”凝胶产品重源新生注射用重组 III 型人源化胶原蛋白凝胶（新生针）正式发布。环球新材国际收购默克全球表面解决方案业务的计划获股东大会全票通过。珀莱雅与华西医院正式达成合作，双方携手聚焦“线粒体抗衰”研

3、究。爱美客发布关于公司控股子公司韩国 REGEN Biotech,Inc.解除达透公司独家经销权公告。江苏吴中关于控股孙公司收到解约函的公告。洁雅股份发布限制性股票激励计划草案，考核目标为 2025 年到 2027年的营业收入增长率分别达到不低于 25%/50%/100%。（2）出行链：）出行链：2025 年第 29 周（07 月 14 日至 07 月 20 日），全国民航执行客运航班量近 11.7 万架次，日均航班量 16826 架次。环比上周下降 0.4%，同比 2024 年上升 1.2%，同比 2019 年上升 10.2%，（3）IP 衍生品：衍生品：电影浪浪山小妖怪定档 8 月 2 日

4、，推出多款衍生品。据央视新闻专访，泡泡玛特新款 LABUBU 或十月推出。（4）零售：）零售：中国中免 2025H1 预计实现营业收入 281.51 亿元，同比下降 9.96%；归属于上市公司股东的净利润 26 亿元，同比减少20.81%。老铺黄金预计 2025H1 取得销售业绩约人民币 138 亿元-143亿元，同比增长约 240%至 252%；净利润约 22.3 亿-22.8 亿元，同比增长约 279%至 288%。京东首家自营外卖门店开业。茶百道正式进驻新加坡市场。投资建议投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面推荐：上美股份、巨子生物、

5、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、布鲁可、福瑞达等。风险提示风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。推荐推荐|维持维持 过去一年市场行情 资料来源：Wind 相关研究报告 国元证券行业研究-美护商社行业周报：泡泡玛特业绩预告亮眼，市监局约谈三大外卖平台2025.07.22 国元证券行业研究-美护商社行业周报：6 月 CPI 同比由降转涨，稳就业政策支持加码2025.07.15 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 联系人 徐梓童 电话 021-51097188 邮箱 -

6、7%5%17%29%41%7/2910/271/254/257/24可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/11 附表：重点公司盈利预测附表：重点公司盈利预测 公司代码公司代码 公司名称公司名称 投资评级投资评级 昨收盘昨收盘（元）（元）总市值总市值（百万元）（百万元）EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 603605.SH 珀莱雅 买入 84.21 33368.01 3.92 4.59 5.32 21.48 18.35 15.83 300957.SZ 贝泰妮 增持 46.41 19659.28 1.19 1.67 2.00 3