【开源证券】传媒行业周报：从WAIC、浪浪山到CJ2025，继续布局AI、IP方向-250727（18页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 传媒传媒 2025 年 07 月 27 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 继续布局AI应用及高景气的文娱IP消费行业点评报告-2025.7.22 沿景气趋势，坚定布局游戏、线下文 体 娱、AI 应 用 行 业 周 报-2025.7.13 继续布局游戏、AI 虚拟社交及线下文娱 IP 消费行业周报-2025.7.6 从从 WAIC、浪浪山浪浪山到到 CJ2025，继续，继续布局布局 AI、IP 方向方向 行业周报行业周报 方光照（分析师）方光照（分析师） 证书编号：S07905200300

2、04 WAIC 开展开展，AI 模型模型、工具、工具、Agent 不断不断推新，继续布局推新，继续布局 AI 应用应用 世界人工智能大会（WAIC2025）于 7 月 26 日在上海开幕。会议前夕，阶跃星辰发布其首个全尺寸、原生多模态推理模型 Step3，兼顾模型效果与推理成本，性能达到开源 SOTA；会议期间，快手可灵 AI 发布了灵动画布和多图参考的重磅升级，灵动画布集成了无限可视化空间、智能创作辅助和多人实时协作，可提供一站式创作体验；值得买与商汤科技进行战略签约，将共同推动 AI 技术在消费领域的应用落地与场景创新，携手打造面向消费者的 AI 购物管家“张大妈”，并有意在数字人技术赋能

3、营销场景展开共同探索等。我们认为，我们认为，WAIC 大会进一大会进一步步展示展示多模态多模态大模型大模型、Agent 能力升级迭代能力升级迭代的成果的成果，将继续助力，将继续助力 AI 应用应用商业化商业化加速加速，我们建议继续布局，我们建议继续布局 AI 陪伴陪伴/AI 创作创作/AI 电商电商/AI 营销营销/AI 教育等教育等 AI 应用应用方方向向，重点推荐快手，重点推荐快手-W、值得买、值得买、盛天网络、盛天网络、引力传媒，受益标的包括美图公司、引力传媒，受益标的包括美图公司、易点天下、易点天下、果麦文化、果麦文化、汤姆猫、蓝色光标、汤姆猫、蓝色光标、世纪天鸿世纪天鸿、粉笔、粉笔、

4、世纪天鸿世纪天鸿等。等。从罗小黑战记从罗小黑战记 2到浪浪山小妖怪，继续关注国漫到浪浪山小妖怪，继续关注国漫 IP 电影及衍生品电影及衍生品 7 月 18 日上映的国漫 IP 动画电影罗小黑战记 2取得 2025 年国产院线电影豆瓣最高评分 8.6，且授权联名周边销量攀升，玩乐主义、名创优品推出的罗小黑战记 2联名系列首发均迅速售罄。将于 8 月 2 日上映的由上海电影旗下中国奇谭-小妖怪的夏天IP 改编的电影浪浪山小妖怪，基于幽默诙谐的风格，及平凡人物需有大梦想和敢闯勇气的现实意义，票房值得期待，且联动卡游、谷谷逛谷、捷成电影、星际传奇、全家等推出卡牌、毛绒、徽章等 IP 授权及联名活动，I

5、P 衍生品或持续带来增量收入。我们建议继续关注暑期国漫我们建议继续关注暑期国漫 IP 电影及电影及衍衍生品销售对相关公司的拉动，重点推荐上海电影，受益标的包括中文在线等。生品销售对相关公司的拉动，重点推荐上海电影，受益标的包括中文在线等。ChinaJoy 开展开展在即在即，关注，关注新游新游及及 IP 周边周边，继续，继续布局游戏布局游戏等等 IP 新消费新消费方向方向 年度数码互娱盛会 ChinaJoy2025 将于 8 月 1 日开展，其中 BTOC 展区包含“游戏风云、骁龙、发烧硬件、模玩天地、潮流生活、创作者专区、摄影区”等主题展馆。7 月 22 日，国家新闻出版署发布 7 月 127

6、 款国产和 7 款进口游戏版号获批信息，包括巨人网络名将杀、吉比特大荒有妖兽、恺英网络荒野守则、世纪华通奔奔王国等，充足的版号储备为新游供给继续释放打下基础，本次 ChinaJoy 或有大量新游宣布首测、公测或首发实测 PV，已上线游戏借助ChinaJoy 线下流量和网络影响力，或开展更多推广运营活动，游戏行业有望延续景气上行周期，板块近期调整带来布局良机，或继续迎“业绩+估值”双击机会。另外，考虑到参展领域的扩大、新游丰富度及 BiliWorld2025 体现的二次元漫展高热度，ChinaJoy2025 观展人次或超越 2024 年（36.7 万），再创历届新高，驱动办展方收入及参展方潮玩、