【中银证券】房地产行业2025年6月月报：6月新房、二手房成交同比均走弱；住宅用地溢价率持续回落-250722（27页）.pdf

1、 房地产行业房地产行业|证券研究报告证券研究报告行业月报行业月报 2025 年年 7 月月 22 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 单月销售降幅扩大单月销售降幅扩大；开竣工与投资均走弱开竣工与投资均走弱房房地产行业地产行业 2025 年年 4 月统计局数据点评月统计局数据点评（2025/05/20）70 城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比城新房房价环比跌幅持平，二手房房价环比跌幅扩大跌幅扩大；一线城市二手房房价环比由涨转跌一线城市二手房房价环比由涨转跌房地产行业房地产行业 2025 年年 4 月月 70 个大中城市房价数据点个大中城市房价数据点评（评（2025/05/21）

2、房地产行业房地产行业 2024 年年报年年报&2025 年一季报综述：年一季报综述：2025 年将成为房地产行业年将成为房地产行业“由量转质由量转质，优化结构优化结构”的关键年（的关键年（2025/05/09）房地产房地产“止跌回稳止跌回稳”主基调不变主基调不变，释放需求和化解释放需求和化解风险并行风险并行，传递积极信号传递积极信号2025 年政府工作报年政府工作报告解读（告解读（2025/03/06）70 城新房、二手房房价环比跌幅均持平；二线城新房、二手房房价环比跌幅均持平；二线城市新房房价环比增速回正城市新房房价环比增速回正房地产行业房地产行业 2025年年 1 月月 70 个大中城市房

3、价数据点评个大中城市房价数据点评（2025/02/20）“旧改为主旧改为主、收储为辅收储为辅”贯穿贯穿 2025 年地产行业主年地产行业主线线房地产行业房地产行业 2025 年年度策略年年度策略（2024/12/13）中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 房地产行业房地产行业 证券分析师证券分析师：夏亦丰夏亦丰(8621)20328348 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐证券分析师：许佳璐(8621)20328710 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业房地产行

4、业2025年年6月月报月月报 6月新房、二手房成交同比均走弱；住宅用地溢价率持续回落 核心观点核心观点 【新房成交】新房成交】虽然在年中冲刺销售带动下，虽然在年中冲刺销售带动下，6 月新房成交面积环比增长，月新房成交面积环比增长，但但同比降幅同比降幅扩大，成交持续走弱扩大，成交持续走弱。6 月 40 城新房成交面积环比+14.3%，同比-11.6%，同比降幅扩大 9.0pct，虽然在年中冲刺销售的带动下，新房成交环比出现正增长，但同比明显走弱。1-6 月累计同比-1.6%。从各能级城市来看，从各能级城市来看，6 月新房成交全线走弱；上半年一线城市新房成交同比正增长，二、三四线城市同比负增长。月

5、新房成交全线走弱；上半年一线城市新房成交同比正增长，二、三四线城市同比负增长。1）一线城市：）一线城市：6 月新房成交面积环比+11.8%，同比-8.5%，同比由正转负，同比增速下降 19.2pct。具体来看，北京同比+13%、环比+23%；上海环比+14%，但同比-13%；广州环比+9%，但同比-4%；深圳同环比均下滑，环比-4%，同比-35%。从累计来看，1-6 月一线城市新房成交面积同比+2.0%。1-6 月深圳新房成交面积同比+11%，广州同比+7%，北京同比+1%，上海同比-4%。2）二线城市）二线城市：6 月新房成交面积环比+16.2%，同比-8.7%，同比降幅扩大 3.3pct。

6、6 月环比增长的有杭州、武汉、苏州、福州、宁波、济南，其余均环比负增长；同比仅武汉、苏州、福州正增长，其余城市同比均呈现负增长。从累计来看，1-6 月二线城市新房成交面积同比-0.1%。1-6 月武汉新房成交面积同比+31%，南宁同比+16%，福州同比+12%。3）三四线城市）三四线城市：6 月新房成交面积环比+12.7%，同比-21.2%，同比降幅扩大 10.5pct。从累计来看，1-6 月三四线城市新房成交面积同比-8.6%。【二手房成【二手房成交】交】6月二手房成交面积同比月二手房成交面积同比增速由正转负增速由正转负，成交动能转弱。，成交动能转弱。6月18城二手房成交面积环比持平，同比-