【开源证券】建筑材料行业周报：中央城市工作会强调城市更新，关注建材投资机会-250720（22页）.pdf

1、建筑材料建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/22 建筑材料建筑材料 2025年 07月 20日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 住建部强调稳定房地产市场，关注建 材 投 资 机 会 行 业 周 报-2025.7.13 “反内卷”持续推进，关注建材投资机会行业周报-2025.7.6 “反内卷”持续推进，关注玻纤行业 底 部 机 会 行 业 点 评 报 告-2025.7.4 中央城市工作会中央城市工作会强调强调城市城市更新更新，关注建材投资机会关注建材投资机会 行业周报行业周报 张绪成（分析师）张绪成（分析师）刘天文（分析师）刘天文（

2、分析师） 证书编号：S0790520020003 证书编号：S0790523110001 中央城市工作会中央城市工作会强调城市更新强调城市更新，关注建材投资机会，关注建材投资机会 本周中央城市工作会议在北京举行。会议指出我国城镇化从快速增长期转向稳定发展期，城市发展从大规模增量扩张转向存量提质增效为主的阶段。以推进城市更新为重要抓手，稳步推进城中村和危旧房改造、老旧管线改造升级等，将拉动管材、防水、涂料等消费建材需求。同时，推动城市高质量发展，“好房子”概念及相关住宅规范的执行，将提升高品质、绿色建材产品需求。我们认为，随着城市更新政策的不断推进，地产链基本面有望迎来较大改善。消费建材板块推荐

3、：推荐：三棵树三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东方雨虹东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新伟星新材材（经营优质，零售业务占比高）、坚朗五金坚朗五金；受益标的：北新建材受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等等。国家发展改革委等部门印发水泥行业节能降碳专项行动计划要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：受益标的：海螺水泥海螺水泥、华新华新水泥水泥、上峰水泥上峰

4、水泥等。等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk 电子布相关产业链关注度升温，产品主要应用于 5G 通信、人工智能（AI）、IC 封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐推荐：中中国巨石国巨石；受益标的受益标的：中材科技中材科技、长海股份长海股份、国际复材国际复材等等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺推荐：力诺药包药包、山东药玻。山东药玻。本周（2025 年 7月 14 日至 7 月 18日）建筑材料指数下跌 0.23%，沪深 300指数上涨 1.09%，建筑材料指数跑输沪深 30

5、0 指数 1.32pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨 7.17%，建筑材料指数上涨 4.36%，建材板块跑输沪深 300指数 2.82pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 14.68%，建筑材料指数上涨 16.62%，建材板块跑赢沪深300指数 1.94pct。板块数据跟踪板块数据跟踪 水泥：水泥：截至 7 月 18 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 280.87 元/吨，环比下跌 0.71%；水泥-煤炭价差为 195.07 元/吨，环比下跌 1.67%；全国熟料库容比67.24%，环比上升 1.35pct。玻璃玻璃：截至 7 月 18 日，全国浮法玻璃现货均价为 121

6、4.63 元/吨，环比上涨8.53 元/吨，涨幅为 0.71%；光伏玻璃均价为 116.02 元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 14.73 元/重量箱，环比下跌 3.23%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 8.08 元/重量箱，环比上涨 5.47%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为9.26 元/重量箱，环比上涨 0.87%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 63.37 元/重量箱，环比上涨 0.03%。玻璃纤维：玻璃纤维：截至 2025 年 7 月 18 日，无碱 2400tex 直接纱报 3300-4100 元/吨（个别厂报价较高），无碱 2400texSMC 纱报 4400-5000