【上海证券】基础化工行业周报：科思创TDI遭遇不可抗力，草甘膦、磷酸锂等涨幅居前-250721（10页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 科思创科思创 TDI 遭遇不可抗力遭遇不可抗力，草甘膦、磷，草甘膦、磷酸锂酸锂等涨幅居前等涨幅居前 基础化工行业周报（基础化工行业周报（2025.7.12-2025.7.18）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 市场行情走势市场行情走势 过去一周（7.12-7.18），基础化工指数涨跌幅为1.77%，沪深300指数涨跌幅为1.09%，基础化工板块跑赢沪深300指数0.69个百分点，涨跌幅居于所有板块第11位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：合成树脂（13.91%）、聚氨 酯（6.80%）、膜 材 料（6.23%

2、）、改 性塑 料（5.52%）、胶黏剂及胶带（3.83%）。化工品价格走势化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：液氯（45.45%）、TDI（23.02%）、NYMEX天然气（7.85%）、国产维生素D3（7.73%）、国产维生素B1（5.75%）。周跌幅前五的产品分别为：盐酸（31%）（-94.29%）、水合肼（-7.24%）、丙烯酸甲酯（-7.22%）、丙烯酸（-5.40%）、烧碱（32%）（-4.59%）。行业重要动态行业重要动态 科思创德国科思创德国多尔马根多尔马根工厂遭遇不可抗力，工厂遭遇不可抗力，TDI断供。断供。据化工新材料，7月12日，科思创位于德国多尔马根的工厂发生电气

3、火灾，导致其烧碱、氯气和盐酸生产遭遇不可抗力。该工厂的烧碱年产能为44.8万吨，氯气年产能为48万吨。7月16日，科思创宣布其TDA/TDI、基于OTDA的产品、聚醚多元醇产品遭遇不可抗力。其中，TDI装置受氯气供应中断、短期内无法弥补而受影响，不可抗力的持续时间尚不确定。据中国化工信息周刊，科思创是全球重要的TDI生产企业之一，其位于多尔马根的工厂是欧洲最大的TDI生产工厂，年产能为30万吨。受此事件影响，TDI市场价格快速上涨。据钢联数据，截至7月18日，TDI（华东）市场价达到15500元/吨，较前一周上涨2900元/吨，涨幅达23.02%。海外海外TDI产能持续收缩，我国出口份额有望长

4、期提升。产能持续收缩，我国出口份额有望长期提升。受能源成本及环保政策影响，海外TDI产能持续收缩。据化工新材料，Petroqumica Ro Tercero公司于2024年10月关停了其位于科尔多瓦产能为2.8万吨/年TDI工厂；巴斯夫已于2023年初关闭了其路德维希港基地的TDI及其前体装置；日本东曹也于2023年停止了其位于日本Nanyo的TDI生产（约2.5万吨/年）。在海外产能收缩、东南亚需求扩张的背景下，中国TDI出口份额有望长期提升。据海关数据显示，2025年5月中国TDI出口量达5.16万吨，创单月历史新高。截至2024年末，万华化学拥有TDI产能111万吨/年，是全球最大的MD

5、I和TDI供应商；沧州大化TDI在用产能16万吨，约占国内产能的10%。投资建议投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、华峰化学、新凤鸣、泰和新材泰和新材。3、建议关注万华化学、万华化学、华鲁恒华鲁恒 Table_Industry 行业行业:基础化工基础化工 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:于庭泽于庭泽 SAC 编号编号:S08705230

6、40001 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：陶氏拟关闭有机硅工厂，钾肥、草甘膦陶氏拟关闭有机硅工厂，钾肥、草甘膦等 涨 幅 居 前等 涨 幅 居 前 基 础 化 工 行 业 周 报基 础 化 工 行 业 周 报（2025.7.5-2025.7.11）2025 年年 07 月月 15 日日 OPEC+决定决定 8 月超预期增产，丁酮、硫月超预期增产，丁酮、硫酸、环氧氯丙烷涨幅居前酸、环氧氯丙烷涨幅居前 基础化工行基础化工行业周报（业周报（2025.6.28-2025.7.4）202