【上海证券】人形机器人行业观点报告：看好宇树机器人产业链-250723（4页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业动态行业动态 看好宇树机器人产业链看好宇树机器人产业链 人形机器人行业观点报告人形机器人行业观点报告 Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 宇树科技公司发展历程宇树科技公司发展历程 1)2016 年，公司成立；2)2017-2024 年，逐步发布 Laikago、Aliengo、A1、Go1、Go2、B2 四足机器人、通用人形机器人 H1、G1；3)2025 年 1 月，参加 2025 年蛇年春晚；4)2025 年 2 月，公司发布多个人形机器人跳舞视频，并配文“算法升级，任意跳舞任意学”；17 日，创始人

2、王兴兴参加民营经济座谈会，并表示“今年年底前，人形机器人将达到新量级”；5)2025 年 5 月，杭州宇树科技有限公司名称变更为杭州宇树科技股份有限公司；25日，G1人形机器人参加全球首个以人形机器人为参赛主体的格斗竞技赛事；6)2025 年 6 月，公司完成了始于去年底 C 轮融资交割；7)2025 年 6 月 26 日，宇树科技创始人王兴兴在夏季达沃斯论坛上透露，宇树科技年度营收已超 10 亿元人民币；8)2025年7月11日，公司中标中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目。总标包 1.24 亿，公司 4605 万元（含税）；9)2025 年 7 月 15 日，创始人王

3、兴兴代表出席国务院新闻办公室举办的民营企业家代表中外记者见面会；10)2025 年 7 月 18 日，根据中国证监会官网显示，宇树科技已开启上市辅导。核心产品包括消费核心产品包括消费/科研级机器狗、行业级机器狗，通用人形机器科研级机器狗、行业级机器狗，通用人形机器人三大类机器人人三大类机器人 1)消费消费/科研级机器狗包括科研级机器狗包括 A1、Go1、Go2。A1 是小巧灵活、爆发力强的超高性价比教育酷玩四足机器人；Go1 是人类科技史上第一款伴随仿生机器人；Go2 系列能够应用于家庭娱乐、基础编程教学和教育科研。2)行业级机器狗包括行业级机器狗包括 Aliengo、B1、B2。Alieng

4、o 具有多目深度感知视觉系统与优秀的运动性能；B1 具有 IP68 防水性能与工业级超大负载能力；B2 具备卓越的地形适应性和持续楼梯攀爬能力，行业级产品可用于电力或安防巡检、负重载物、勘测探索等应用场景。3)通用人形机器人包括通用人形机器人包括 H1/H1-2 和和 G1。H1 系列是宇树科技首款通用人形机器人，即登上春晚的型号，目前暂未在其官方旗舰店销售，拥有稳定的步态和高度灵活的动作能力，能够在复杂地形和环境中自主行走和奔跑；G1 是人形智能体，AI加持，由机器人世界模型 UnifoLM 驱动，拥有自我学习和迭代升级的能力，另外，宇树科技还针对 G1 推出了两个应用场景的定制型号，即 G

5、1-Comp（足球）和铁甲拳王（拳击）。4)上述三大机器人主机产品外，公司还有激光雷达，机械臂，健身泵，以及电机关节模组等产品。根据睿驰咨询，宇树科技根据睿驰咨询，宇树科技核心技术优势核心技术优势为为电驱路线与电驱路线与 AI 算法的完算法的完美融合美融合 Table_Industry 行业行业:机械设备机械设备 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:吴婷婷吴婷婷 Tel:021-53686158 E-mail: SAC 编号编号:S0870523080001 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 T

6、able_ReportInfo 相关报告：相关报告：看好机器人轻量化看好机器人轻量化 PEEK 材料产业链材料产业链 2025 年年 07 月月 18 日日 周观点：人形机器人产业催化频出，持周观点：人形机器人产业催化频出，持续关注人形机器人板块续关注人形机器人板块 2025 年年 07 月月 16 日日 -10%-3%5%12%19%27%34%41%49%07/2410/2412/2402/2505/2507/25机械设备沪深3002025年07月23日2025年07月23日行业动态行业动态 1)与波士顿动力等国际巨头的液压驱动路线不同，公司选择了电机直驱路线，电驱技术的优势在于成本低、维