【德邦证券】通信行业周报：芯片与操作系统筹备国产替代，生态和出货值得关注-250715（17页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业周报 通信 2025 年 07 月 15 日 通信通信 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 李宏涛李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱： 研究助理研究助理 市场表现市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究相关研究 1.海内外算力共振，AIDC 景气将持续，2025.7.7 2.算力软硬件投资和用户仍快速增长，业 绩 和 市 值 预 期 向 好 ，2025.6.30 3.中国新型基础设施：昇腾芯片+低轨卫星+数字货币，2025.6.23 4.星链卫星坠落，低轨卫星新型基础

2、设施价值凸显，2025.6.16 5.中国电信（601728.SH）：高股息带来稳健收益，数据入表+前沿布局打开成长空间，2025.6.12 芯片与操作系统筹备国产替代，生态芯片与操作系统筹备国产替代，生态和出货值得关注和出货值得关注 Table_Summary 投资要点：投资要点：1.投资策略投资策略 1.1 技术突破构筑生态壁垒，国产替代进入加速期。技术突破构筑生态壁垒，国产替代进入加速期。以华为为代表，我国算力技术从硬件和软件生态上均已经初步形成技术壁垒和规模化效应。算力国产替代或将进入加速期。1、华为 Matrix 384 超节点，可以提供 300 PFLOP 的密集型 BF16 计算

3、能力，约为 GB200 NVL72 的两倍。总内存容量超过后者 3.6 倍，内存带宽提升 2.1 倍。2、据 The Information 最新发布的一份报告，华为正在尝试从 ASIC（专用集成电路）转向 GPGPU（通用图形处理器）芯片，以便从 NVIDIA 手中夺取更多的市场份额。3、截至 2025 年 5 月，昇腾已发展 665 万开发者、8800 多家合作伙伴，完成 2.39 万个解决方案认证。已经有 100 多家伙伴基于昇腾发布 DeepSeek 一体机方案，在金融、政府、能源、制造、教育等广泛行业场景的一体机智能应用超过 500 个。4、截至 2025 年 4 月鸿蒙生态设备覆盖

4、已突破 10 亿台，开发者数量超过 720 万，鸿蒙原生应用和元服务超 2 万个。鸿蒙生态已支持超过80 万款应用，覆盖政务、医疗、教育等核心场景。上海“随申办”政务 App 基于鸿蒙系统重构后，日均活跃用户增长 40%，办事流程压缩 50%，这类高频应用的迁移成为生态成熟的标志。1.2 出货量与行业渗透双轮驱动，商业化闭环加速形成。出货量与行业渗透双轮驱动，商业化闭环加速形成。昇腾与鸿蒙在核心市场的出货量与场景落地进展显著。1、昇腾 910 系列 AI 芯片已经开始出货。其中 910C性能对标 NVIDIA H200。根据华尔街日报 2024 年数据，国产算力芯片 910C 初步订单数量可能

5、超过 7 万片，总价值约 20 亿美元。结合端侧需求的持续上行以及海外芯片进口的限制，我们认为 910C 芯片应当具有良好的市场需求。2、鸿蒙智行五大品牌矩阵（问界、智界等）2025 年推出多款车型，问界 M8 上市四天大定破 5 万。在工业互联网领域，鸿蒙系统已适配 716 家无人机企业，国产第二艘大型邮轮“爱达花城号”接入鸿蒙生态后，工程进度提升 65%；智慧城市领域，深圳计划将 90%的政务服务系统迁移至鸿蒙平台，预计全年减少运维成本 2.8 亿元；新兴领域如低空经济、海洋装备等场景的适配率已达 68%，相关设备认证数量同比增长 420%。消费电子与行业应用的双重放量，推动商业化闭环加速

6、成型。1.3 国家资金注入与地方政府支撑，国产化机遇全面铺开。国家资金注入与地方政府支撑，国产化机遇全面铺开。国家政策与资本持续加码半导体与操作系统自主化。1、2024 年 9 月，大基金三期成立，注资 3440 亿元。目前，大基金调整投资策略，预计重点投向光刻机、EDA 等“卡脖子”领域，以应对美国对中国半导体产业的技术限制。2、地方政府同步发力，武汉对鸿蒙原生应用开发最高补贴 3000 万元，对首次通过开源系统原生应用认证并上线商用的软件，给予开发企业 10 万元/项的研发支持，单个企业最高可获 50 万元。2.行业要闻行业要闻 2.1 国家数据局推出数据流通交易合同示范文本，预计提升交易