【开源证券】通信行业点评报告：英伟达将恢复H20在华销售，核心利好AIDC链-250715（3页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 通信通信 2025 年 07 月 15 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 算力公司业绩亮眼，Grok-4 发布，AWS 推出 GB200 UltraServers，看好全球 AIDC 产业链行业周报-2025.7.13 AI 驱动光铜共进，AEC 等受益于高速短距连接需求行业深度报告-2025.7.8 万国和润泽 REIT 均获超百倍认购，世纪互联上调业绩指引，AIDC 产业链发展或提速行业周报-2025.7.6 英伟达将恢复英伟达将恢复 H20 在华销售在华销售，核心利好核心利好 AID

2、C 链链 行业点评报告行业点评报告 蒋颖（分析师）蒋颖（分析师）雷星宇（联系人）雷星宇（联系人） 证书编号：S0790523120003 证书编号：S0790124040002 英伟达将恢复英伟达将恢复对中国的对中国的 H20 销售，并推出全新合规销售，并推出全新合规 GPU 2025 年 7 月 14 日，据英伟达公告，英伟达将恢复对中国的 H20 销售，并宣布推出一款完全符合中国要求的新 GPU。7 月份，CEO 黄仁勋在华盛顿和北京地区持续推广 AI，黄仁勋指出，英伟达正在申请再次销售英伟达 H20，美国政府已向英伟达保证将发放许可证，英伟达希望尽快开始交付。同时，黄仁勋宣布推出一款全新

3、、完全合规的英伟达 RTX PRO GPU，该 GPU 将非常适合智能工厂和物流的数字孪生人工智能领域。我们认为合规芯片 H20 恢复销售有望缓解国内算力“缺芯”问题，核心利好国产 AIDC 全产业链。世纪互联上调世纪互联上调 2025 财年业绩指引，国产财年业绩指引，国产 AIDC 产业链发展或提速产业链发展或提速 2025 年 6 月 27 日，世纪互联宣布上调 2025 财年收入和调整后 EBITDA 指引，净收入由原指引 91-93 亿元（同比增长 10-13%）上调至 91.5-93.5 亿元（同比增长11-13%），调整后 EBITDA 由原指引 27-27.6 亿元（同比增长 1

4、1-14%）上调至27.6-28.2 亿元（同比增长 14-16%），调整后 EBITDA（扣掉处置 E-JS02 数据中心 8770 万元收益）由原指引 27-27.6 亿元（同比增长 15-18%）上调至 27.6-28.2亿元（同比增长 18-20%），上调原因主要是批发 IDC 客户比预期更快的迁入和持续的运营效率提高。IDC 下游客户需求不减，迁入速度超预期，我们持续看好国产 AIDC 产业链发展。坚定坚定看好看好 AIDC 算力算力全全产业链产业链 一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、风冷&液冷、柴油发电机等）。推荐标的：英维克、新意网集团、润泽科技、宝信软件等；受益标的：光环

5、新网、奥飞数据、大位科技、万国数据、世纪互联、数据港、科华数据、首都在线、银轮股份、同飞股份、科泰电源、潍柴重机等。二、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：华勤技术、欧陆通、寒武纪、海光信息、浪潮信息等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC 铜连接、CDN等）。推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、中兴通讯、盛科通信等；受益标的：华工科技、光迅科技、仕佳光子、长光华芯、致尚科技、太辰光、锐捷网络、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、宏景科技、云

6、赛智联、润建股份、海南华铁、智微智能等。五、AI 应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能、会畅通讯等。风险提示：风险提示：机柜上架不及预期、AI 发展不及预期、行业竞争加剧等。-29%-14%0%14%29%43%58%2024-072024-112025-03通信沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 行业点评报告行业点评报告 行业研究行业研究 行业点评报告行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/3 特别特别声明声明 证券期货投资者适当性管理办法、证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）已于2017年7月1日起正式实施。根据上