【东吴证券】机械设备行业点评报告：智元与宇树拿下1.24亿订单，人形机器人商业化加速-250714（2页）.pdf

1、证券研究报告行业点评报告机械设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/2 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 机械设备行业点评报告 智元与宇树拿下智元与宇树拿下 1.24 亿订单，人形机器人商亿订单，人形机器人商业化加速业化加速 2025 年年 07 月月 14 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 钱尧天钱尧天 执业证书：S0600524120015 行业走势行业走势 相关研究相关研究 推荐业绩持续兑现的工程机械&船舶板块；重视新技术迭代的锂电设备机会 2025-07-13

2、 6 月挖机内销韧性凸显，出口高景气延续 2025-07-09 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 中国移动招标中国移动招标 1.24 亿元机器人大订单，智元与宇树中标亿元机器人大订单，智元与宇树中标 近日，智元和宇树中标“中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目”，其中智元中标 7800 万的全尺寸人形标包 1，宇树中标 4605 万包含小尺寸人形、算力背包、五指灵巧手的标包 2。2025 年智元年智元/宇树频频出手，中标量可观宇树频频出手，中标量可观 除本订单外，根据企查查数据，2025 年以来宇树与智元均拿下诸多其他大订单。宇树

3、宇树方面：方面：2025 年上半年曾中标同济大学通用人形机器人训练平台设备采购项目，中标金额 826 万元；中标中国科学技术馆 2025 年度流动科普设施采购项目，中标金额 627 万元。智元方面：智元方面：2025 年上半年曾中标珠海具身智能应用创新中心数采及展演机器人采购项目，中标金额1274 万元；中标人形机器人有限公司数据采集平台项目，中标金额 398 万元。从中标结果来看，目前人形机器人初步商业化的场景是表演展示领域从中标结果来看，目前人形机器人初步商业化的场景是表演展示领域以及数据采集领域。以及数据采集领域。移动旗下基金领投宇树移动旗下基金领投宇树 C 轮，轮，积极拥抱机器人产业积

4、极拥抱机器人产业 6 月 19 日，根据第一财经记者报告，宇树已完成 C 轮融资。此次 C 轮融资由中国移动旗下基金领衔，腾讯、锦秋、阿里、蚂蚁和吉利资本共同参与领投，而其投前估值目前已超过 100 亿元。中国移动从资本市场端和应用场景端积极入局机器人产业，未来有望在人形机器人产业化落地进程中起主导地位。机器人商业化落地加速，未来智能性提高有望拓展更多应用场景机器人商业化落地加速，未来智能性提高有望拓展更多应用场景 在汽车制造领域，优必选的 WalkerS 系列人形机器人已进入蔚来、比亚迪、奥迪一汽等多家车厂，参与质检、贴标等任务，并与无人物流车协同作业，实现了零件入库流程的无人化。在医药领域

5、，越疆与药师帮签署战略合作协议，共同探索智慧解决方案在医药研发、仓储、配送、零售、用药服务等全链场景的应用。在基础设施巡检领域，云深处的“绝影”系列四足机器人已在新加坡国家电网的电力隧道中投入使用，执行自主巡检任务，提高了巡检效率和安全性。此外，智元机器人推出的灵犀 X2 人形机器人，具备多模态交互能力，已应用于展厅讲解、文娱表演等场景，展示了人形机器人在服务行业的潜力。预计未来随机器人智能性逐步提高，有望持续拓展更多应用场景。投资建议：投资建议：建议关注智元与宇树产业链：【绿的谐波】【中大力德】【恒工精密】【威孚高科】【宁波华翔】【卧龙电驱】【均普智能】【富临精工】【长盛轴承】【奥比中光】【

6、首程控股】【华锐精密】【凌云光】【汉威科技】。风险提示：风险提示：宏观经济风险，机器人商业化进程不及预期风险，技术进展不及预期。-9%-3%3%9%15%21%27%33%39%45%2024/7/152024/11/122025/3/122025/7/10机械设备沪深300免责及评级说明部分 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报