【东海证券】电子行业周报：端侧AI厂商中报业绩亮眼，多模态大模型Grok 4正式发布-250714（15页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电子电子 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年07月月14日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 端侧端侧AI厂商中报业绩亮眼，多模态大模厂商中报业绩亮眼，多模态大模型型Grok 4正式发布正式发布 电子行业周报2025/7/7-2025/7/13 Table_Authors 证券分析师证券分析师 方霁 S0630523060001 联系人联系人 董经纬 table_s

2、tockTrend table_product 相关研究相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增1.国产GPU新秀IPO获受理，EDA对华禁令解封电子行业周报（2025/6/30-2025/7/6）2.小米发布首款AI眼镜，端侧AI创新热潮持续电子行业周报（2025/6/23-2025/6/29）3.DDR4价格大涨，Marvell释放ASIC市场乐观预期电子行业周报（2025/6/16-2025/6/22）table_main 投资要点：投资要点：电子板块观点电子板块观点：2025半年度业绩预告密集释出，半年度业绩预告密集释出，受益于受益于AIOT等下游需求持续旺盛等下游需求持续旺盛和

3、公司和公司产品渗透加速产品渗透加速，乐鑫科技、瑞芯微等乐鑫科技、瑞芯微等端侧端侧AI厂商业绩亮眼厂商业绩亮眼；xAI多模态大模型多模态大模型Grok 4正式正式发布，推理能力较前代提升发布，推理能力较前代提升10倍，倍，HLE成绩打破历史记录成绩打破历史记录。当前电子行业需求处于温和当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。2025半年度业绩预告密集释出，端侧半年度业绩预告密集释出，端侧AI厂商厂商业绩亮眼。业绩亮眼。目前A股半导体企业业绩预告进入密集披露期，后续

4、即将陆续发布2025年半年度报告，从预告看，受益于AIOT等下游需求持续旺盛，端侧AI厂商半年度业绩依旧亮眼，建议保持关注。（1）AIOT厂商乐鑫科技预计2025年半年度实现营业收入为12.2-12.5亿元，同比增加33%-36%；实现归属于母净利润2.5-2.7亿元，同比增加65%-78%；实现归母扣非净利润为2.3亿元到2.5亿元，同比增加58%到72%。公司营收增长主要来自于公司无线SoC解决方案在智能家居等领域加速渗透，能源管理、工业控制等仍然维持较好的增速，AI玩具、音乐教育、智慧农业等新兴领域也开始萌芽。此外，规模效应叠加相关费用率有所降低，使得整体净利润增厚。公司首款支持Wi-F

5、i 6E的无线通信芯片已完成工程样片测试，计划于2025年下半年正式量产；6月公司携手火山引擎扣子大模型团队，共同推出智能AI开发套件EchoEar（喵伴），助力AI在更多智能终端中落地。（2）瑞芯微预计2025年半年度实现营业收入约20.45亿元，同比增长约64%；实现归母净利润5.2-5.4亿元，同比增长185%-195%；实现归母扣非净利润5.05-5.25亿元，同比增长186%到197%。依托公司在AIoT产品长期战略布局优势，瑞芯微旗舰产品与次新品带领AIoT各产品线继续保持高速增长，特别在汽车、工业控制、机器视觉及各类机器人等重点领域持续扩张，为后续的渗透与成长打下良好基础。多模态

6、大模型多模态大模型Grok 4正式发布，推理能力较前代提升正式发布，推理能力较前代提升10倍倍，HLE成绩打破成绩打破历史历史记录。记录。当地时间7月9日晚，马斯克领导的AI初创公司xAI旗下AI聊天机器人的最新版本Grok 4正式发布。根据发布会信息，Grok 4拥有25.6万token的上下文窗口，推理能力相较于Grok3提升了10倍，主打多模态功能（弥补了前代弱点），支持文本、图像、视频以及更复杂的交互形式，同时具备更快的推理速度和改进的用户界面。在和GPT o3、Gemini 2.5 pro、Claude 4 Opus的各项基准测试中，Grok 4的跑分结果均居于前列，在HLE(Hum