【联合资信】2025年收费公路行业分析-250710（16页）.pdf

1、 研究报告 1 2025 年年收费收费公路公路行业分析行业分析 联合资信 公用评级四部 研究报告 1 一、一、行业行业概况概况 高速公路高速公路作为作为我国交通运输中的重要我国交通运输中的重要基础设施，在交通运输体系中占据主导地基础设施，在交通运输体系中占据主导地位。位。目前我国目前我国高速路网呈现明显的区域特征，其中高速路网呈现明显的区域特征，其中东部路网建设已基本完成，未来东部路网建设已基本完成，未来路路网网建设建设将将以以西部地区西部地区为主为主。2024 年，公路运输客运量和货运量均进一步增长年，公路运输客运量和货运量均进一步增长，远超，远超铁路等交通运输工具承运量铁路等交通运输工具承

2、运量。高速公路作为重要的交通基础设施，是现代交通的重要组成部分，对于促进商品流通、提高城市化水平、带动区域经济发展具有重要作用。依据我国公路法，公路按其在公路路网中的地位分为国道、省道、县道和乡道，按技术等级分为高速公路、一级公路、二级公路、三级公路和四级公路。依据我国收费公路管理条例，收费公路分为政府还贷公路和经营性公路。政府还贷公路是指县级以上地方人民政府交通主管部门利用贷款或者向企业、个人有偿集资建设的公路，不以营利为目的，通行费收入属于行政事业性收费存入财政专户，严格实行收支两条线管理，产生的债务为政府债务；经营性公路的运营主体为依法成立的公路企业法人、国内外经济组织，采用招投标方式选

3、取产生，经营性公路以市场化形式运营，产生的债务为企业债务。收费公路管理条例约定，政府还贷公路收费期限最长不得超过 15 年（中西部不得超过 20 年）；经营性公路收费期限最长不得超过 25 年（中西部不得超过 30 年）。整体看，目前我国国家高速公路网采用放射线与纵横网格相结合的布局方案，由7 条首都放射线、11 条南北纵向线和 18 条东西横向线以及其他地区环线和联络线等构成。根据交通运输部发布的2024 年交通运输行业发展统计公报，2024 年底，我国高速公路通车里程达 19.07 万公里，增加 0.70 万公里；其中国家高速公路里程 12.41万公里，增加 0.18 万公里。2024 年

4、底，高速公路通车里程占公路总里程的 3.50%。随着我国逐渐取消政府还贷二级公路收费以及高速公路通车里程的增加，未来收费公路结构将不断优化。分区域看，我国高速公路路网呈现明显的区域特征，其中东部路网已基本建成，未来高速路网建设以西部地区为主。根据公开数据显示，截至 2024 年底，东部地区和西部地区高速通车里程分别约占全国的 27%和 42%，其中广东、云南、四川、广西高速公路通车里程均已超过 10000 公里。 研究报告 2 注：甘肃、陕西、黑龙江、宁夏数据节点为 2023 年底，未获取西藏数据，已剔除西藏 数据来源：公开资料、联合资信整理 图图 1.1 2024 年底年底我国我国公路里程构

5、成公路里程构成（左左）和）和各省各省高速公路通车里程（高速公路通车里程（右右）依靠高速路网的完备性以及灵活便捷的承运属性，公路运输在我国交通运输体系中占据主导地位。根据统计公报披露，2024 年我国公路客运量和货运量均同比增长，客运量达到 117.81 亿人，货运量达到 418.80 亿吨，运量远超铁路、航空以及水路运输。注：航空货物运输总量数值较小，未列示 数据来源：公开资料、联合资信整理 图图 1.2 各交通工具运输指标对比情况各交通工具运输指标对比情况 二、二、行业政策行业政策 高速公路行业高速公路行业发展发展受政策影响较大，近年来行业政策主要围绕受政策影响较大，近年来行业政策主要围绕收

6、费调整、收费调整、投资建投资建设、设、存量债务化解以及数字化转型等方面。存量债务化解以及数字化转型等方面。高速公路具有较强的公共产品属性，政府主导性强，其规划、投资建设、收费期限、收费标准、经营权转让以及养护标准等均受行业政策影响较大。2018 年，交通运输部颁布收费公路管理条例（修订草案），修订草案提高了收 研究报告 3 费公路设置门槛，明确新建的收费公路只能是高速公路，停止新建收费一级、二级公路以及独立桥梁和隧道。此外，修订草案提到经营性公路经营期限一般不超过 30 年，但投资规模大、回报周期长的可超过 30 年；鼓励各省建立差异化收费，取消关于设置省界站的规定，明确在收费公路出入口外不得