【开源证券】通信行业周报：万国和润泽REIT均获超百倍认购，世纪互联上调业绩指引，AIDC产业链发展或提速-250706（13页）.pdf

1、通信通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 通信通信 2025年 07月 06日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 世纪互联上调业绩指引，看好AIDC 产业链投资机会行业点评报告-2025.6.30 阿里夸克算力告急，火山引擎发布全模态模型，坚定看好全球 AI 智算产业链行业周报-2025.6.29 首批 IDC REITs 获批，Marvell 上调 2028 年 AIDC 规模预期，全球AIDC 迎共振行业周报-2025.6.22 万国万国和润泽和润泽 REIT 均均获超百倍认购，世纪互联上获超百倍认购，世纪互联上调业绩指引，调业

2、绩指引，AIDC 产业链发展或提速产业链发展或提速 行业周报行业周报 蒋颖（分析师）蒋颖（分析师）雷星宇（联系人）雷星宇（联系人）陈光毅（联系人）陈光毅（联系人） 证书编号：S0790523120003 证书编号：S0790124040002 证书编号：S0790124020006 万国万国和润泽和润泽 REIT 均均获超百倍认购，获超百倍认购，AIDC 获获市场市场高度认可高度认可 据润泽科技公告，南方润泽科技数据中心 REIT 完成网下询价，认购倍数高达 167.06 倍，市场反响热烈，每份定价 4.50 元，总发行规模 10 亿份，预计募集资金 45 亿元。南方润泽科技数据中心 REIT

3、 底层资产为润泽科技于河北省廊坊经济技术开发区 A-18 数据中心项目，包含 7.04kW 普通机柜 5794个，16.5kW 高功率机柜 100 个，30.36kW 超高功率机柜 3 个，机柜总功率42.5MW。若以每份定价认购价 4.50 元计算，参考 2023 年 EBITDA，项目EV/EBITDA 超 14倍以上。据万国数据公告，南方万国数据中心 REIT 完成网下询价，认购倍数高达166.10 倍，市场反响热烈，每份定价 3.00 元，总发行规模 8 亿份，预计募集资金 24 亿元。南方万国数据中心 REIT 底层资产为万国数据位于昆山市花桥镇的昆山国金数据云计算数据中心项目，项目

4、总机柜规模 4192 个，电力容量 29.04MW，包含 7kW 机柜 4072 个、4.5kW 机柜 120 个。若以每份定价认购价 3.00元计算，参考 2023年 EBITDA，EV/EBITDA 约为 17倍。世纪互联上调世纪互联上调 20252025 财年业绩指引，国产财年业绩指引，国产 AIDCAIDC 产业链发展或提速产业链发展或提速 2025 年 6 月 27 日，世纪互联宣布上调 2025 财年收入和调整后 EBITDA 指引，净收入由原指引 91-93 亿元（同比增长 10-13%）上调至 91.5-93.5 亿元（同比增长 11-13%），调整后 EBITDA 由原指引

5、27-27.6 亿元（同比增长 11-14%）上调至 27.6-28.2 亿元（同比增长 14-16%），调整后 EBITDA（扣掉处置 E-JS02 数据中心 8770 万元收益）由原指引 27-27.6 亿元（同比增长 15-18%）上调至 27.6-28.2 亿元（同比增长 18-20%），上调原因主要是批发 IDC客户比预期更快的迁入和持续的运营效率提高。持续看好持续看好全球全球 AIDC 算力产业链、卫星互联网、算力产业链、卫星互联网、6G 等七大产业方向等七大产业方向 一、AIDC 机房建设（AIDC 机房、柴油发电机、风冷&液冷等）。推荐标的：英维克、新意网集团、宝信软件、润泽科

6、技等；受益标的：光环新网、奥飞数据、万国数据、世纪互联、科泰电源、金盘科技等。二、IT 侧（国产算力芯片、服务器及电源）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息、浪潮信息、华勤技术、欧陆通等。三、网络侧（交换机及芯片、光通信、AEC 铜连接、CDN 等）。推荐标的：紫光股份、中兴通讯、盛科通信、中际旭创、新易盛等；受益标的：锐捷网络等、博创科技、瑞可达、华丰科技、网宿科技等。四、云计算（公有云、私有云、算力租赁）。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、有方科技、云赛智联、润建股份、宏景科技、海南华铁、大名城、智微智能等。五、AI 应用：受益标的：广和通、移远通信、美格智能等