【金元证券】低空经济专题系列报告四：无人机与低空物流：拥抱无人物流时代-250630（35页）.pdf

1、无人机与低空物流：拥抱无人物流时代无人机与低空物流：拥抱无人物流时代低空经济专题系列报告四证券分析师：李景星 S0370522090001行业评级：增持证券研究报告交通运输行业/行业深度报告2025年6月30日目录目录一、低空无人物流为物流行业带来破局之道一、低空无人物流为物流行业带来破局之道二、无人机二、无人机低空物流核心载体低空物流核心载体三、低空物流的市场空间与单票成本三、低空物流的市场空间与单票成本四、行业主要参与者四、行业主要参与者五、投资建议五、投资建议风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预风险提示：低空空域开放不及预期，电池、电驱技术发展不及预期，无人物流的经济

2、效益不及预期，产业发展进程不及预期期，无人物流的经济效益不及预期，产业发展进程不及预期一、低空无人物流为物流行业带来破局之道一、低空无人物流为物流行业带来破局之道1.1.11.1.1、物流行业方兴未艾，高增长态势延续、物流行业方兴未艾，高增长态势延续物流行业是国民经济发展的关键角色之一，具有庞大的规模与全产业链渗透能力，行业覆盖的客户群体范围十分广泛。自2010年电商行业爆发式增长以来，其释放的乘数效应持续放大，既推动了居民消费模式与生活方式的结构性重塑，又通过需求端扩张为物流行业注入了强劲的内生增长动能。总体趋势上，快递业务收入基本保持快递业务收入基本保持15%15%以上的年增长率，由以上的

3、年增长率，由20112011年年758758亿元亿元增长至增长至20242024年年1.41.4万亿元，主要由异地快递驱动万亿元，主要由异地快递驱动。人均快递使用量、用邮/快递支出同步增长，多维度数据共同印证了物流市场需求持续旺盛，改变居民购物方式，成为日常中不可或缺的一环。需求驱动下，社会物流总费用也在不断增长，2024年社会物流总费用已达到19万亿元，占GDP比重14.1%，在经济组成中占据重要位置。在社会物流总费用中，运输占比54%、仓储占比34%、管理占比12%。05101520250.005.0010.0015.0020.0020052006200720082009201020112

4、012201320142015201620172018201920202021202220232024（万亿元）社会物流总费用:运输:累计值社会物流总费用:保管:累计值社会物流总费用:管理:累计值社会物流总费用yoy（右轴，%）0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.000200400600800100012001400201320142015201620172018201920202021202220232024（元）（件）年人均快递使用量年人均用邮支出年人均快递支出数据来源：iFind，国家邮政局，中国物流与采购联合会，金元证券研究所图表：社会物流总

5、费用保持快速增长图表：居民生活中对快递/用邮愈发依赖图表：快递业务收入保持高增00.10.20.30.40.50.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024快递业务收入(亿元)yoy1.1.21.1.2、营业网点日趋增多，物流服务转向精细化运营、营业网点日趋增多，物流服务转向精细化运营0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.8

6、02.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.002007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022（万人）（平方公里）单一营业网点平均服务面积单一营业网点平均服务人口-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024全行业营业网点