【民生证券】2025年6月中国房地产土地市场数据点评：规划建面波动上升，溢价率水平显著提高-250701（2页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2025 年 6 月中国房地产土地市场数据点评 规划建面波动上升，溢价率水平显著提高 2025 年 07 月 01 日 重点 23 城 2025 年 6 月涉宅用地推出，成交规划建面月度环比波动提升。截至 2025 年 6 月 30 日，全国重点 23 城涉宅用地供应 139 宗，推出规划建面 925.9517 万平米，环比降低 18.3%；成交 176 宗，成交规划建面723.8863 万平米；成交土地出让金 1505.742 亿元。图1：2022-2025 年重点 23 城成交土地出让金与月度环比涨跌幅 资料来源

2、：中指数据库，民生证券研究院 溢价水平显著回升。2025 年 6 月，重点 23 城土地成交溢价率达到 9.06%，今年年初至今均提升显著。其中中海地产拿地规模最大，共拿地 6 宗，总拿地金额为 110.29 亿元。表1：2025 年 6 月重点公司拿地情况 企业名称 拿地宗数(宗)总权益拿地金额(亿)总权益规划建面(万平)总拿地金额(亿元)总规划建面(万平)拿地楼面均价(元/平)汇总 59 663.84 379.19 748.68 429.96 17507 中海地产 7 110.29 66.26 110.29 66.26 16645 建发房产 6 74.83 45.34 88.78 54.1

3、 16503 绿城中国 6 51.60 40.30 56.4 42.64 12803 中建东孚 6 81.95 32.15 81.95 32.15 25488 保利发展 5 85.40 28.75 89.01 32.03 29703 中国金茂 5 45.77 25.26 72.24 41.47 18118 联发集团 4 43.45 14.98 43.45 14.98 29009 大华集团 4 38.65 33.73 38.65 33.73 11458 华润置地 3 15.96 17.57 15.96 17.57 9081 中国铁建 3 27.71 25.82 35.26 30.37 10731

4、 中国中铁 2 0.07 0.42 0.08 0.52 1612 中建三局 2 28.00 26.37 28.02 28.74 10617 滨江集团 2 43.68 12.21 43.68 12.21 35773 资料来源：中指数据库，民生证券研究院 投资建议：建议关注连续大额计提叠加公司治理大幅改善、近期拿地积极的中国金茂。风险提示：信心修复不及预期，销售回暖不及预期。推荐 维持评级 分析师 周泰 执业证书：S0100521110009 邮箱： 分析师 徐得尊 执业证书：S0100524070011 邮箱： 相关研究 1.地产行业 2025 年中期投资策略：止跌回稳定调行业，静待投资端变化-

5、2025/06/12 2.2025 年一季度土地出让专题报告：头部开发商拓展力度加大，重点城市溢价率提升-2025/04/22 3.REITs 专题研究报告（五）：政策支持范围扩大，REITs 市场四季度整体修复-2025/02/26 4.2024 年 11 月中国房地产销售数据点评：累计业绩降幅略有收窄，12 月或将环比提升-2024/12/03 5.2024 年 11 月中国房地产土地市场数据点评：重点 23 城土地出让金环比上升，溢价率水平提高-2024/12/02 293 532 852 1988 1392 3139 2795 1016 3490 1911 1212 2410 159

6、612 942 1506 1495 1993 1284 1748 1495 2158 1260 3434 516 551 820 707 391 871 795 721 919 1192 1769 3114 681 869 1110 913 577 1506-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%05001000150020002500300035002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-