【民生证券】2025年06月中国房地产销售数据点评：销售操盘金额环比增长，市场延续企稳走势-250701（2页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2025 年 06 月中国房地产销售数据点评 销售操盘金额环比增长，市场延续企稳走势 2025 年 07 月 01 日 TOP100 房企 6 月单月实现销售操盘金额 3389.6 亿元，环比增长 14.7%。同比降低 22.8%。2025 年 1-6 月，中国房地产市场整体延续止跌回稳态势。TOP100 房企 1-6 月累计实现销售操盘金额 16526.8 亿元。企业表现方面，2025 年 6 月近六成百强房企单月业绩环比增长，其中 28家企业单月业绩环比增幅大于 30%。如中海地产、华润置地、招商蛇口、中国金茂、

2、越秀地产、中国铁建、绿地控股等房企表现较好，单月业绩同环比均实现明显提升。图1：Top100 开发商单月销售操盘金额（亿元）资料来源：克而瑞，民生证券研究院 TOP20 房企的销售操盘金额门槛则略有降低。克而瑞数据显示，具体分梯队来看，2025 年 1-6 月百强房企各梯队销售规模变动分化。其中，TOP21-30梯队房企的累计销售规模同比基本持平。而TOP10、TOP11-20和TOP51-100 梯队房企销售规模则同比降低。图2：Top100 开发商 6 月全口径销售金额（亿元）及同比 资料来源：克而瑞，民生证券研究院 7 月预期各城市销售同比降幅收窄延续复苏态势，核心一二线热点恒热。6月楼

3、市整体延续企稳走势，累计与同期持平，项目开盘去化率延续前期高位震荡，京沪深等热点恒热；二手房成交一线城市韧性相对较强，二三线分化加剧。投资建议：建议关注连续大额计提叠加公司治理大幅改善的中国金茂。风险提示：房地产政策调控效果二三线城市不及预期，销售回暖不及预期。推荐 维持评级 分析师 周泰 执业证书：S0100521110009 邮箱： 分析师 徐得尊 执业证书：S0100524070011 邮箱： 相关研究 1.地产行业 2025 年中期投资策略：止跌回稳定调行业，静待投资端变化-2025/06/12 2.2025 年一季度土地出让专题报告：头部开发商拓展力度加大，重点城市溢价率提升-202

4、5/04/22 3.REITs 专题研究报告（五）：政策支持范围扩大，REITs 市场四季度整体修复-2025/02/26 4.2024 年 11 月中国房地产销售数据点评：累计业绩降幅略有收窄，12 月或将环比提升-2024/12/03 5.2024 年 11 月中国房地产土地市场数据点评：重点 23 城土地出让金环比上升，溢价率水平提高-2024/12/02 2276 1881 3176 2847 2946 3390 0500010000150001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022202320242025-200%-100%0%100%200%300%4

5、00%500%050100150200250300350保利发展中海地产华润置地招商蛇口绿城中国建发房产万科地产越秀地产中国金茂滨江集团华发股份中国铁建龙湖集团绿地控股保利置业电建地产融创中国碧桂园国贸地产能建城发6月全口径销售（亿元）同比(右轴)行业点评/房地产 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论

6、不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500 指数为基准。公司评级 推荐 相对基准指数涨幅 15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5%15%之间 中性 相对基准指数涨幅-5%5%之间