【民生证券】脑机接口行业点评：Neuralink发布会公布三年计划，关注脑机接口进展-250630（2页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 脑机接口行业点评 Neuralink 发布会公布三年计划，关注脑机接口进展 2025 年 06 月 30 日 事件：6 月 28 日，马斯克召开 Neuralink 线上发布会，公布脑机接口的多项最新进展。Neualink 展示了受试者的脑机设备试用进展。Neuralink 的受试者涵盖 4名脊髓损伤患者与 3 名肌萎缩侧索硬化症患者。这些受试者正在高频使用相关设备，数据显示平均每周使用时长约 50 小时，峰值超过 100 小时。Neuralink 已为 7 名患者植入其 N1 脑机接口，旨在帮助脊髓损伤患者和肌萎缩

2、侧索硬化症（ALS）患者用意念控制计算机。经过实验，一位患者通过脑机接口植入物实现用意念控制光标，并完成输入文字、浏览网页、处理邮件、玩游戏等操作。还有患者利用脑机接口植入物从事专业工作，如使用 CAD 设计软件进行绘图、设计等工作。完成 E 轮融资加快研发，Neuralink 公布未来三年的发展计划。今年 6 月上旬，Neuralink 宣布完成 6.5 亿美元的 E 轮融资，主要投资者包括方舟投资、德丰杰成长基金、创始人基金、光速创投、红杉资本、兴盛资本等。发布会上Neuralink 公布了未来的三年计划2025 年第四季度：在言语皮层植入设备，直接从大脑信号中解码有意识的词语，转换为语音

3、。2026 年：将电极数量增加到 3000 个，让首位盲视参与者重获视觉，初期是低分辨率导航，最终达到超人多波段视觉。2027 年：增加通道数量至 10000 个，首次实现多设备植入（运动皮层、言语皮层或视觉皮层）。2028 年：每个植入物达到超过 25000 个通道，拥有多个植入物，能访问大脑的任何部分，治疗精神疾病、疼痛、失调，并且与 AI 集成。马斯克宣称要在 2028 年实现将人类大脑与 AI 全面集成，实现意识层面的互联。脑机接口行业市场广阔，正进入高速发展期。据前瞻产业研究院，2025 年至 2029 年全球脑机接口市场规模将以年复合增长率 25.22%的速度增长至 76.3亿美元

4、规模。从具体应用领域看，医疗健康是当前脑机接口最成熟的赛道，覆盖神经疾病诊断、康复治疗及功能替代。据麦肯锡测算，全球脑机接口在严肃医疗应用潜在规模为 150 亿850 亿美元，消费医疗应用潜在规模为 250 亿600亿美元。截至 2024 年底，我国脑机接口产业累计发明专利和实用新型专利数量超 2000 项，历年申请数量呈波动上升的态势。在政策的强力支持下，我国脑机接口正处于由基础研究向临床应用转化的重要阶段。投资建议：我们认为应重视脑机接口研发进程关键拐点，目前标杆企业技术落地预期明确，整体行业有望从早期阶段逐渐步入高速成长期。我们认为脑机接口有望率先医疗场景落地，后续将向大众消费拓展，并最

5、终大幅改变人类生活方式。建议关注海外映射/有自主研发布局/有落地场景的相关企业，建议关注三博脑科、诚益通、岩山科技、创新医疗、南京熊猫等。风险提示：脑机接口技术发展不及预期，伦理及道德风险，落地场景不及预期。推荐 维持评级 分析师 马天诣 执业证书：S0100521100003 邮箱： 研究助理 朱正卿 执业证书：S0100123120001 邮箱： 相关研究 1.卫星互联网行业运载火箭深度报告（二）：火箭总运力提升拐点已至，建议关注相关产业链进展-2025/06/26 2.通信行业动态报告：量子计算光量子技术路线进展加速，未来大有可为-2025/06/11 3.通信行业事件点评：两部门引导养

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