【华源证券】传媒互联网行业周报：产品高频数据交易仍有效，关注AI应用多方向进度-250630（18页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告传媒传媒行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：看好看好（维持）（维持）证券分析师证券分析师陈良栋SAC：S陈逸凡SAC：S周政宇SAC：S联系人联系人魏桢板块表现：板块表现：产品高频数据交易仍有效，关注 AI 应用多方向进度传媒互联网行业周报（2025.6.23-2025.6.29）投资要点：投资要点：本周观点：调整中继续本周观点：调整中继续把握把握优质新品强势表现带来的弹性交易机会优质新品强势表现带来的弹性交易机会，高频数据催化高频数据催化交易交易仍有效仍有

2、效，产品表现短期影响的是对公司业绩预期的动态调整，长期则是对公司，产品表现短期影响的是对公司业绩预期的动态调整，长期则是对公司能力与价值的重新判断。能力与价值的重新判断。此外，此外，AIAI 应用侧产业进度值得观测，关注电商、直播、游应用侧产业进度值得观测，关注电商、直播、游戏、视频、玩具、教育、陪伴等细分方向的代表产品数据变化，同时重视腾讯、阿戏、视频、玩具、教育、陪伴等细分方向的代表产品数据变化，同时重视腾讯、阿里巴巴、字节跳动等国内大厂在底层技术和产品侧的迭代里巴巴、字节跳动等国内大厂在底层技术和产品侧的迭代。AIAI 应用方向：应用方向：多方向产业进度有明确变化。多方向产业进度有明确变

3、化。6 月 15 日,数字人罗永浩与数字人助播朱萧木搭档在百度电商完成直播带货首秀，直播 6 小时，吸引超 1300 万人次观看，GMV 突破 5500 万元，成功创下数字人直播带货的新纪录。整场直播过程中，AI 调用知识库 1.3 万次，生成 9.7 万字产品讲解内容，双数字人搭档做出超 8300 个动作。我们认为我们认为 AI+AI+电商直播场景实现突破，或将有效降低运营成本、拉长直播时长，提电商直播场景实现突破，或将有效降低运营成本、拉长直播时长，提高直播效率，且直播带货场景也是一个标准化程度较高的商业场景，我们建议重点高直播效率，且直播带货场景也是一个标准化程度较高的商业场景，我们建议

4、重点关注相关产业布局的公司关注相关产业布局的公司，包括数字人制作技术公司、IP 公司、直播电商运营公司和直播电商平台公司，类如交个朋友、天下秀、巨星传奇、遥望科技、东方甄选、捷成股份、天娱数科、凡拓数创、商汤、因赛集团、快手等。AIAI 视频方向也有更新进度：视频方向也有更新进度：6 6 月月 2525 日，由快手可灵日，由快手可灵 AIAI 与星芒短剧联合出品、异与星芒短剧联合出品、异类类OutliersOutliers 团队制作的全球首部团队制作的全球首部 AIAI 单元故事集新世界加载中在北京举行首映礼，单元故事集新世界加载中在北京举行首映礼，新世界加载中共包含新世界加载中共包含 7 7

5、 部单元剧集，涵盖科幻、奇幻、荒诞喜剧、历史等多元部单元剧集，涵盖科幻、奇幻、荒诞喜剧、历史等多元题材，总时长达题材，总时长达 180180 分钟。此外，分钟。此外，微信端上线新短剧小程序【短剧】，微信端上线新短剧小程序【短剧】，且主要采用主要采用免费模式免费模式，我们认为腾讯推出【短剧】小程序，聚合优质短剧内容，是增强教育用户在微信端观看免费短剧的行为习惯，同时免费短剧形态有望在视频号、公众号、小游戏之外，增加广告点位承载，进一步消化广告库存，提高广告效率。我们建议重视平台流量扩充下，短剧生态的活跃，以及 AI 生视频技术侧的迭代对内容制作工业化流程的升级，关注短剧制作和买量投放公司，包括中

6、文在线、掌阅科技、百纳千成、慈文传媒、天威视讯、因赛集团、引力传媒、欢瑞世纪、线上线下等。游戏方面游戏方面，我们建议重视头部游戏公司在我们建议重视头部游戏公司在 AI+AI+游戏范式探索上的示范效应，相关游游戏范式探索上的示范效应，相关游戏产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估，同时部分公司重点游戏戏产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估，同时部分公司重点游戏陆续定档陆续定档，关注新游产品周期的开启关注新游产品周期的开启。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界】【金山软件】【心动公司】【友谊时光】【电魂网络】【吉比特】【神州泰岳】【三七互娱】【哔哩哔