【东海证券】机械设备行业简评：1-5月外销表现优于内销，重视具身智能率先落地物流场景机遇-250627（2页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业简评行业简评 机械设备机械设备 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年06月月27日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle 1-5月月外销表现优于内销外销表现优于内销，重视重视具身智能具身智能率先率先落地物流场景落地物流场景机遇机遇 机械设备行业简评 Table_Authors 证券分析师证券分析师 商俭 S0630525060002 table_stockTrend table_pro

2、duct 1.人形机器人推动丝杠需求，国内厂商突破量产壁垒机械设备行业深度报告 1.人形机器人推动丝杠需求，国内厂商突破量产壁垒机械设备行业深度报告 table_main 投资要点：投资要点：事件：事件：根据中国工程机械工业协会发布数据，2025年5月叉车整体销量为12.35万台，同比增长11.8%。其中，国内销量7.91万台，同比增长9.25%；海外销量4.43万台，同比增长16.6%。2025年1-5月叉车累计销量为60.18万台，同比增长9.33%。其中，国内销量39.25万台，同比增长6.66%；出口销量20.93万台，同比增长14.7%。外销表现外销表现优于内销优于内销。2025年1

3、-5月度整体销量来看，同比增长9.33%，呈现出稳健增长态势，其中内销市场保持稳定增长，外销市场表现更为强劲，主要得益于国内叉车企业在海外市场的布局和竞争力提升，以及全球市场对叉车需求的持续增长，同时国内内需逐渐向好。从国内宏观数据看，叉车需求与制造业和仓储物流景气度相关，我国制造业PMI新订指数2025年5月达49.80%，处荣枯线附近，制造业景气度稳步回升。从物流数据看，2025年4月社会物流总额同比增长5.6%。另外，政府工作报告提出今年预期国内生产总值增长5%左右。宏观指标景气度逐步向好，叉车内需或将回升，整体外需优于内需。叉车正迈入智能化无人阶段。叉车正迈入智能化无人阶段。无人叉车市

4、场近年来实现快速增长，根据移动机器人产业发展蓝皮书数据，2023年我国无人叉车销量达1.95万台，同比增长46.6%，同期全球销量达3万台。无人驾驶技术可显著提升安全性，规避传统叉车事故。根据广东省特种设备行业协会测算，物流运营成本中80%来自人工成本，物流业劳动力成本的上升，推动智能化加速渗透，应用端对无人叉车的认可度持续上升。无人叉车、AGV等设备应用领域拓展至物流仓储、工业制造、食品饮料等多个行业。未来无人叉车拥有更高的载重能力、更精准的导航定位、更智能的调度系统等，适配更多的应用场景。具身智能有望具身智能有望落地物流落地物流场景，龙头深入场景，龙头深入布局布局智能物流。智能物流。安徽合

5、力：安徽合力：母公司与华为合作深入，加大新兴产业布局，加快落实数字化转型，稳步推进人工智能、云计算等新技术在业务中的实践应用，可加速实现无人叉车智能化和智能调度系统等解决方案的落地，有望重塑智能物流竞争格局，激发发展新潜能。杭叉集团杭叉集团：在生产流程中积极引入数字孪生、5G应用技术、工业互联网等先进技术，实现了从原材料的自动化下料、精准焊接，到精细涂装、高效组装、物流的全流程智能化。同时，公司组建杭叉智能、杭奥智能、汉和智能三大业务群，形成了涵盖AGV产品、立式存储和软件集成系统在内的智能物流整体解决方案。中中力股份力股份：公司智能产品覆盖潜伏式机器人、自动搬运机器人、智能搬运机器人、智能堆

6、高机器人、智能前移机器人、智能牵引机器人，全面布局智能搬运产品矩阵。公司智慧物流、无人物流已实现场内搬运、转运等操作，灵活性、稳定性和交互性得到了进一步验证。建议关注：建议关注：叉车下游应用广泛，周期性特征较弱，与制造业景气程度关联度较高。未来制造业复苏和仓储物流量的增长，对国内叉车需求呈现积极作用。同时，国内企业正加速全球化布局，建立海外本土产能与售后服务体系，全球市场渗透率逐步提升。另外，国内叉车龙头正积极布局智能物流与物流机器人领域，将重塑物流行业竞争格局。建议关注：品牌认可度高，海外已深度布局，研发实力强劲的国产叉车龙头企业，安徽合力、杭叉集团安