【开源证券】传媒行业周报：积极关注AI视频/虚拟社交商业化及暑期文娱IP消费-250629（18页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 传媒传媒 2025 年 06 月 29 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 AI 模型、端侧齐发力，关注中报及内容新品带来的弹性行业周报-2025.6.22 供需共振下游戏或步入景气上行周期，继续布局游戏行业点评报告-2025.6.16 豆包引领大模型/Agent 再升级，积极关注电影暑期档行业周报-2025.6.15 积极关注积极关注AI 视频视频/虚拟社交商业化及暑期文娱虚拟社交商业化及暑期文娱 IP 消费消费 行业周报行业周报 方光照（分析师）方光照（分析师）田鹏（分析师）田鹏（分析

2、师） 证书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001 快手快手多模态新模型展现突出视频理解能力多模态新模型展现突出视频理解能力，继续布局多模态继续布局多模态 AI 应用应用 6 月 26 日，快手旗下多模态大语言模型 Kwai Keye-VL 正式上线并开源，能深度融合和处理文本、图像、视频等多模态信息，凭借创新的自适应交互机制与动态推理能力，为用户打造更智能、全面的多模态交互新范式，其视频理解能力尤其突出，可将视频内容转化为具体行动方案，例如在试用体验中，可自动解析图像细节、执行图像区域裁剪、放大相关的计算代码以增强感知效果，在短短几秒内给出精准答案，另外还能

3、智能选择思考模式，实现效率与创意兼得。近期近期字节跳字节跳动、快手等不断迭代动、快手等不断迭代多模态模型，多模态模型，视频理解及生成能力持续提升，可灵视频理解及生成能力持续提升，可灵 AI 商业商业化不断加快，加上化不断加快，加上 Agent、端侧端侧 AI 的继续突破，的继续突破，或或推动视频内容创作、虚拟社推动视频内容创作、虚拟社交交、教育、电商等、教育、电商等领域领域 AI 应用加速应用加速渗透渗透及商业化提速及商业化提速，建议继续布局多模态建议继续布局多模态AI 应用应用。（1）AI 视频视频：重点推荐快手重点推荐快手-W、上海电影、上海电影、腾讯控股腾讯控股，受益标的包受益标的包括括

4、阿里巴巴阿里巴巴-W、昆仑万维、昆仑万维、华策影视华策影视；（2）AI 虚拟虚拟陪伴陪伴：重点推荐盛天网络、重点推荐盛天网络、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；（3）AI 电商电商/广告：重点推荐广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括美图公司、蓝色光标、易点天下；（值得买、引力传媒，受益标的包括美图公司、蓝色光标、易点天下；（4）AI教育教育/出版：受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、盛出版：受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、盛通股份、南方传媒通股份、南方传媒。暑期旺季来临暑期旺季来临，继续布局游戏，继续布局游戏、动画、动画电影电影、演唱会、潮玩

5、演唱会、潮玩等等 IP 新消费新消费赛道赛道（1）游戏：）游戏：6 月 24 日，国家新闻出版署发布 6 月游戏版号审批信息，147 款国产游戏（含移动类 145 款）和 11 款进口游戏（含移动类 7 款）获批版号，其中包括恺英网络斗罗大陆：魂师大作战、腾讯穿越火线：虹等备受期待的大 IP 游戏；截至 6 月，2025 年内已下发国产游戏版号 757 个，其中 6 月版号发放数量再创月度新高，充足的版号储备为后续游戏公司新品上线排期创造了更高的自由度，买量竞争或更加理性，5 月以来超自然行动组杖剑传说暴吵萌厨 伊瑟等新游良好的表现验证精品游戏需求旺盛，积极关注解限机（7.2 全球公测）等暑期

6、新品继续上线，供需共振下，游戏行业或步入景气上行周期，板块业绩或持续向好。（2）动画）动画电影电影：日漫 IP 电影名侦探柯南：独眼的残像蜡笔小新：大人王国的反击本周末上映收获良好口碑（豆瓣评分分别 7.6/9.1），国漫动画电影罗小黑战记 2浪浪山小妖怪分别将于 7.18和 8.2 上映，值得期待；（3）演唱会演唱会/演艺：演艺：暑期演唱会、音乐节等活动排期或加密，叠加学生暑假线下娱乐时长增加，或拉动票房、周边收入增长；（4）潮潮玩：玩：Bilibili 漫展、IP 授权展、ChinaJoy 将于 7-8 月陆续开展，暑期游戏运营活动加强、新动画电影上映及各类漫展、艺术展布展加密，或拉动相关