【中邮证券】传媒行业点评：豆包模型再度升级，增值服务强化大厂竞争-250629（3页）.pdf

1、证券研究报告：传媒|点评报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 706.9 52 周最高 752.49 52 周最低 456.84 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email: 传媒行业点评传媒行业点评 豆包模型再度升级豆包模型再度升级，增值服务强化大厂竞争增值服务强化大厂竞争 事件回顾事件回顾 2025 年 6 月 11 日，火山引擎发布了豆包大模型

2、1.6、豆包视频生成模型 Seedance 1.0 pro、豆包语音播客模型，并对 Agent 开发平台等AI 云原生服务进行了升级。投资要点投资要点 伴随豆包伴随豆包 1.6 系列发布，大模型的系列发布，大模型的推理能力推理能力、多模态理解与操作多模态理解与操作能力能力在全球范围内在全球范围内进一步革新。进一步革新。豆包大模型 1.6 系列构建了完整的模型矩阵，针对不同场景需求推出三个专业版本。Doubao-Seed-1.6 作为“All-in-One”综合模型，适用多种复杂程度不同的任务场景；Doubao-Seed-1.6-thinking 专注深度思考，在需要深度推理、逻辑分析和复杂编程

3、等任务中表现卓越，如工程编程难题、复杂算法设计等；Doubao-Seed-1.6-flash 极速版本则针对实时交互场景，仅需 10 毫秒的响应速度，适用于对延迟要求极高的场景，如智能客服实时问答、智能硬件设备的快速指令响应等。与同类大模型相比，豆包大模型 1.6 系列在推理能力、多模态性能和成本方面均体现出显著优势。推理方面，豆包大模型 1.6-thinking 版本在高考全国新一卷数学测评中取得 144 分，GPQA Diamond 测评集取得 81.5 分，多项成绩位居全球第一梯队，与DeepSeek R1 相比，豆包在数独、高中奥数等高阶逻辑题中体现出更突出的推理能力。多模态理解方面，

4、豆包视频生成模型 Seedance 1.0 pro 首次在评测榜单 Artificial Analysis 的文生视频、图生视频两项任务上均排名首位，超越 Veo3、可灵 2.0 等多模态模型。上下文处理方面，豆包 Seed1.6 是国内首个支持 256K 上下文的思考模型，可处理超 30 万字文本，在处理长篇文档和复杂任务时较同类模型更具优势。整体而言，豆包 1.6 系列模型的的创新发布为人工智能行业的发展再次注入强劲动力，教育、电商、办公、智能硬件等场景的智能化转型未来有望从中充分受益。增值服务增值服务或将或将成为成为大模型厂商大模型厂商竞争的关键因素竞争的关键因素。2023 年以来，由于

5、各家基座大模型的更新迭代速度较快，模型在性能超越和成本压缩之间螺旋演进，终极能力差异或将逐渐缩小。但从实际商业化的角度看，模型厂商的原生业务禀赋和与之配套的增值服务往往是用户选择模型的关键因素。例如，字节系通过提供如抖音投流等增值服务吸引用户选择其模型产品，如果用户不在抖音使用豆包模型，将无法进行投流，这使得对广告流量有需求的用户在考虑成本和收益后，会更倾向于选择字节系的产品；而腾讯在社交领域、阿里在电商领域，也可借助原有数据和场景优势推广其大模型，模型厂商通过增值服务来提升产品竞争力的策略，未来或将成为市场竞争中的优势体现。风险提示风险提示 技术迭代风险；竞争加剧风险；地缘政治风险；政策风险

6、。-9%-3%3%9%15%21%27%33%39%45%51%2024-062024-092024-112025-022025-042025-06传媒沪深300发布时间：2025-06-29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 中邮证券投资评级说明中邮证券投资评级说明 投资评级标准 类型 评级 说明 报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的 6 个月内的相对市场表现，即报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成