【华金证券】传媒：国产视频生成模型持续发力推动行业发展-250629（3页）.pdf

1、http:/ 年 06 月 29 日行业研究证券研究报告传媒传媒行业快报行业快报国产视频生成模型持续发力推动行业发展国产视频生成模型持续发力推动行业发展投资要点投资要点 事件：事件：近日，由快手可灵 AI 与星芒短剧联合出品、异类 Outliers 团队制作的全球首部 AI 单元故事集新世界加载中在北京举行首映礼。该故事集包含 7 个单元 AI 微电影全部借助快手自研视频生成大模型可灵 AI 创作而成，涵盖科幻、历史、奇幻、荒诞喜剧等多种题材。视频生成模型已具备提供收入的能力。视频生成模型已具备提供收入的能力。自 2024 年 6 月发布以来，可灵 AI 以出众的视觉表现效果和语义响应能力，在

2、全球视觉 AI 领域保持领先。过去一年，产品已累计完成超 20 次迭代，全球用户规模突破 2200 万。今年 5 月，推出 2.1系列模型形成大师版、高品质模式（1080P）、标准模式（720P）在内的产品矩阵，为不同需求的用户提供了多元的视频生成解决方案。今年一季度可灵 AI的收入规模已经达到 1.5 亿元。继实现盈利之后，快手可灵 AI 的收入增速仍在提升。从收入结构来看，P（Prosumer，从事自媒体和营销行业的专业用户）端付费订阅会员贡献可灵 AI 将近 70%的营业收入。国产图生视频模型竞相发展并取得部分成绩。国产图生视频模型竞相发展并取得部分成绩。根据 Artificial An

3、alysis VideoArena 排名，图生视频模型 Top5 国产模型共占三席，字节 Seedance1.0（第一）、Minimax Hailuo02（第二）、快手 Kling2.0（第四）。Seedance 1.0 pro 主要具备三个特性：无缝多镜头叙事、多动作及随心运镜、稳定运动与真实美感。Hailuo 02 可生成 6 秒的 768P 或 1080P 分辨率超清视频，以及 10 秒的 768P分辨率视频。该模型拥有顶尖的指令遵循能力，能够处理极端物理场景，比如做特技表演。同时，爱诗科技旗下的 AI 视频生成产品 PixVerse，根据机器之心数据，该应用已经积累 6000 万全球用

4、户，月活达到 1600 万。在海外多个国家和地区，长期占据着视频生成应用榜首。目前已上线国内版本名为“拍我 AI”。AI 生成模型已在部分领域得到初步应用。生成模型已在部分领域得到初步应用。中文在线通过自研工具链将传统动漫短剧制作的 11 个传统环节压缩至 5 个核心步骤，实现生产周期缩短 70%、成本降低 50%的突破。6 月 20 日，掌阅科技上线其首部 AI 技术与实拍画面深度融合的微短剧遮天，全网累计话题量破亿。其创作过程中，AI 实现从前期角色设定到中期建模、后期渲染的全面介入。根据2025 中国广告主营销趋势调查报告，超过 50%的广告主，已经在生成创意内容时使用 AIGC，并且

5、AI 营销内容占比超过 10%。投资建议：投资建议：视频生成领域应用持续迭代，行业头部公司持续布局，有望提升应视频生成领域应用持续迭代，行业头部公司持续布局，有望提升应用渗透率用渗透率。建议关注：中文在线、阅文集团、恺英网络、上海电影、昆仑万维、汤姆猫、巨人网络、掌阅科技、因赛集团、天娱数科、天下秀、美图公司、完美世界、值得买、捷成股份、视觉中国、快手-W 等。风险提示：风险提示：政策不确定性、市场竞争加剧、AI 应用商业化进展低于预期等。投资评级领先大市(维持)首选股票首选股票评级评级一年行业表现一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益3.343.1934.3绝对收益5.573

6、.3647.59分析师倪爽SAC 执业证书编号：S报告联系人王延森相关报告相关报告传媒：IP 产业链价值重构与生态发展机遇-华金证券-传媒-行业快报 2025.6.17昆仑万维：AI 产品矩阵逐步丰富，有助高效提升用户规模-华金证券-传媒-昆仑万维-公司快报 2025.5.23引力传媒：营业收入创新高，AI 技术夯实营销生态-华金证券-传媒-引力传媒-公司点评2025.5.10中文在线：海外业务持续扩张，关注后续发展及影片发布-华金证券-传媒-中文在线-公司点评 2025.5.7昆仑万维：收入稳定增长，阶段性业绩承