【中邮证券】传媒行业点评：2025年暑期档稳健开局，影院探索空间增长新逻辑-250630（4页）.pdf

1、证券研究报告：传媒|点评报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 706.9 52 周最高 752.49 52 周最低 456.84 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:王晓萱 SAC 登记编号:S1340522080005 Email: 传媒行业点评传媒行业点评 2025 年年暑期档稳健开局暑期档稳健开局，影院探索影院探索空间空间增长增长新新逻辑逻辑 事件事件回顾回顾 2025 年 6 月 6 日，国家电影局召开

2、 2025 暑期档电影片单发布会，超 60 部影片定档 2025 年暑期档。截至 2025 年 6 月 28 日，暑期档总票房已突破 17 亿。投资要点投资要点 低基数效应低基数效应为为 2025 年暑期档票房修复奠定良好基础。年暑期档票房修复奠定良好基础。截至 6 月28 日，2025 年暑期档电影总票房（含预售）已突破 17 亿元，相比 2024年同期票房微降，预计随着 7 月学生陆续进入假期，重磅影片于 7-8月上映后数据将有所修复。由于 2024 年暑期档票房较上年表现欠佳，低基数效应为 2025 年暑期档票房的增长奠定了良好基础。从前期市场表现及后续影片储备来看，6 月进口片及部分国

3、产影片已成功吸引观众，伴随 7-8 月国产重磅影片的密集上映，票房有望迎来爆发式增长。定档影片定档影片题材题材类型类型丰富，内容储备充足。丰富，内容储备充足。截至 6 月 28 日，暑期档已历经近一个月，市场表现初现端倪。进口影片方面，碟中谍 8:最终清算凭借精彩动作场面、全球影响力和系列 IP 粉丝基础，5 月30 日上映后在 6 月暑期档范围内斩获票房 3.42 亿元，暂居票房榜首位。新驯龙高手以温馨故事和精良动画制作吸引家庭观众，票房达 2.12 亿元。国产影片方面，陈可辛执导的酱园弄悬案自 6 月21 日上映以来票房已突破 2.99 亿元，影片凭借顶级演员阵容和年代质感赢得高关注度。除

4、此以外定档的影片还有大鹏导演的长安的荔枝、管虎执导的东极岛、姜武主演的战争大片731、追光动画的聊斋:兰若寺以及上影的浪浪山小妖怪等，兼顾历史、动画、悬疑、战争、IP 改编与现实主义多赛道，在题材和类型上覆盖各类受众，为票房增长提供了有力保证。万达电影创新探索用户连接新形式，提升用户复合娱乐体验万达电影创新探索用户连接新形式，提升用户复合娱乐体验。值得关注的是，6 月 16 日，万达电影官宣开启“超级娱乐权益日”，观众可通过领取大礼包的方式兑换指定影片实现免费观影，活动合计发放100 万份超级权益大礼包，5 分钟内领取量破万，吸引超 40 万用户走进线下门店，平均上座率超 49%，人次增量达

5、30%，拉动线下商场客流提升 80 万+，消费增长超 8000 万。从营销层面看，活动覆盖 APP预约、礼包领取、影票兑换到线下观影全流程，#超级娱乐日免费看电影#主话题阅读量超 5300 万，形成热度与沉浸参与感双轮驱动，成功激活了观众的观影热情，为暑期档造势。从战略角度看，促销之外，这是万达电影“超级娱乐空间”战略的一次重要实践，它重新定义了影院与用户连接方式，推动影院从内容终点向场景枢纽的转变，后续如果常态化推进，将有望形成电影行业的年度里程碑，助力影院提升-9%-3%3%9%15%21%27%33%39%45%51%2024-062024-092024-112025-022025-04

6、2025-06传媒沪深300发布时间：2025-06-30 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 品牌影响力与用户粘性，为公司业绩增长和长期发展注入新势能，对行业探索新增长模式也具有示范意义。投资建议投资建议 受益于暑期档影片的集中释放，以及影院空间二次开发的成功探索，我们建议关注万达电影、横店影视、幸福蓝海等院线龙头，同时关注参与暑期档热门影片投资制作的中国儒意、中国电影、光线传媒、上海电影等内容公司。风险提示风险提示 影片质量不及预期的风险；市场竞争加剧风险；政策风险；突发公共事件风险。请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 中邮证券投资评级说明中邮证券投资评级说明 投资评级标准 类型 评级