【华安证券】电力设备行业周报：宇树科技完成C轮融资，特斯拉中国储能项目落地-250624（16页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 宇树科技完成 C 轮融资，特斯拉中国储能项目落地 Table_IndNameRptType 电力设备电力设备 行业周报 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-06-24 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：张志邦分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： 分析师：刘千琳分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： 分析师：王璐分析师：王璐 执业证书号：S0010525040001 邮箱： 分析师：郑洋分析师：郑洋 执

2、业证书号：S0010524110003 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 1.【华安电新】能源转型：可控核聚变发展加速，助力能源转型 2025-06-20 2.国内大储弱预期有望好转，欧洲大储景气度较高 2025-06-19 3.华安电新周报：SNEC展新品频出，海风项目稳步推进 2025-06-15 主要观点：主要观点：光伏：光伏：整体需求尚未回升，产业链价格承压持续整体需求尚未回升，产业链价格承压持续 本周光伏产业链需求持续走弱，硅料、电池片价格下行，终端订单不明朗，市场信心不足，供应端产能调整有限，预计短期内行业仍将维持弱势震荡态势。建议关注全年确定性相对较高的 BC

3、产业趋势。风电：风电：广东红海湾广东红海湾 500MW500MW 海风设备中标公示，海风项目稳步推进海风设备中标公示，海风项目稳步推进 近期，浙江温州 901MW 苍南 5 号海上风电项目公示，华电龙口北 100 万千瓦海风项目前期技术服务（第一阶段）启动招标，广东省汕尾市红海湾海域 500MW 海上风电项目中标结果公示。海风项目开工进入基本面右侧，关注塔桩环节。储能：储能：特斯拉签约首个特斯拉签约首个 GWhGWh 项目，四川鼓励工商储实现自发自用项目，四川鼓励工商储实现自发自用 四川鼓励工商储建设实现自发自用，天津两充两放拉动工商储经济性，欧洲大储招标数据持续超预期，欧洲补气周期电价上涨，

4、欧洲户储需求持续复苏，中美关税豁免期美国市场或迎来抢装，建议关注大储以及海外户储预期修复。氢能：氢能：氢能产业发展态势良好，红旗氢燃料电池汽车取得重大突破氢能产业发展态势良好，红旗氢燃料电池汽车取得重大突破 氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。福建、重庆等多地设立氢能发展中长期目标，重点推动氢能车发展，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。电网设备：电网设备：国网举行迎峰度夏反事故演练，关注虚拟电厂国网举行迎峰度夏反事故演练，关注虚拟电厂 6 月 18 日，国家电网有限公司举行 2025 年迎峰度夏暨大面积停电事件联合反事故演练，落实公司 2025 年迎

5、峰度夏电力保供暨安委会第三次会议要求，集中检验公司应急体系和应急能力，确保电网安全运行和电力可靠供应，关注虚拟电厂发展机会。电动车：电动车：上半年储能电池需求激增，建议继续配置高盈利底公司上半年储能电池需求激增，建议继续配置高盈利底公司 上半年储能电池需求快速增长，奥迪确认暂停全面电动化计划，远景动力主动调整在美布局，全球保供宝马、储能提速，日产汽车确认2028 年推出固态电池车型，字节跳动联手比亚迪进军锂电。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。人形：人形：宇树科技完成宇树科技完成 C C 轮融资，布局主业扎实的厂商轮融资，布局主业扎实的厂商

6、 宇树科技完成 C 轮融资；雷迪克加强关节模组技术储备；乐聚联合中国移动、华为发 5G-A 机器人；星动纪元发布服务机器人星动 Q5。我们认为人形机器人是 AI 技术最重要的应用方向之一，前景广阔，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的 tier1 厂商以及主业有支撑的关键零部件。风险提示风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。-19%-6%7%20%33%46%6/249/2412/243/25电力设备沪深300Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明