【中国银河】交通运输行业2025中期策略报告：供给加速出行反转，科技重塑物流格局-250624（34页）.pdf

1、 -10.00%0.00%10.00%20.00%2024-06-2024-07-2024-07-2024-08-2024-09-2024-09-2024-10-2024-11-2024-11-2024-12-2024-12-2025-01-2025-02-2025-03-2025-03-2025-04-2025-04-2025-05-2025-06-交通运输(SW)沪深300 -1.08%-1.55%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%18.32%14.76%3.04%1.98%1.10%0.35%-1.08%-1.55%-2.68

2、%-2.99%-3.94%-5.03%-7.38%-10.55%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%公路货运快递仓储物流公交上证指数航运交通运输 沪深300港口高速公路 创业板指铁路航空机场 跨境物流 -100.00%0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q1国航东

3、航南航春秋吉祥国航yoy东航yoy南航yoy春秋yoy吉祥yoy-150-100-50050中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空 60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%0200400600800100012002023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-03国内航线RPK（亿人公里）国内航线RPK与19年比值0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%050100150200

4、2503003502023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-03国际航线RPK（亿人公里）国际航线RPK与19年比值0.00%100.00%200.00%300.00%400.00%500.00%0.0050000.00100000.00150000.00中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空中国国航yoy东方航空yoy南方航空yoy春秋航空 yoy 吉祥航空yoy0.00%200.00%400.00%600.00%800.00%0200004

5、00006000080000100000中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空中国国航yoy东方航空yoy南方航空yoy春秋航空 yoy 吉祥航空yoy 0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%90.0%100.0%中国国航东方航空南方航空春秋航空吉祥航空 -500.00%0.00%500.00%1000.00%1500.00%2000.00%2500.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%2021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-0120

6、24-052024-092025-01国航客座率（国内）（%）国航客座率（国际）（%）国航RPK增速（国内）（右轴）国航RPK增速（国际）（右轴）-1000.00%0.00%1000.00%2000.00%3000.00%0.00%50.00%100.00%2021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-01东航客座率（国内）（%）东航客座率（国际）（%）东航RPK增速（国内）（右轴）东航RPK增速（国际）（右轴）-200%0%200%400%600%800%1000%0.00%20.00%4