【东吴证券】专用设备行业点评报告：QS高性能固态电池隔膜导入电池产线，全球固态电池有望加速产业化-250626（2页）.pdf

1、证券研究报告行业点评报告专用设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/2 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 专用设备行业点评报告 QS 高性能固态电池隔膜导入电池产线，全球高性能固态电池隔膜导入电池产线，全球固态电池有望加速产业化固态电池有望加速产业化 2025 年年 06 月月 26 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 行业走势行业走势 相关研究相关研究 固态电池 0-1 产业化加速，设备商优先受益 2025-06-

2、17 锂电设备公司充分计提减值，国内外扩产&固态电池产业化有望充分释放业绩 2025-06-06 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 事件事件：美国固态电池企业 QuantumScape（QS）宣布，其先进的 Cobra 隔膜工艺已成功集成到基线电池生产中，标志着公司生产能力规模化迈出了重要一步。Cobra 陶瓷隔膜热处理速度提升约陶瓷隔膜热处理速度提升约 25 倍，且能更高效的生产倍，且能更高效的生产：Cobra 是QS 高通量、连续流隔膜生产平台的核心，是一种氧化物电解质。相比早期工艺，Cobra 能以更小的设备占地实现更快、更节能的生产，代表了陶

3、瓷隔膜制造的重大进步。与上一代的 Raptor 工艺相比，Cobra 的热处理速度提升了约 25 倍，且每次薄膜启动所占物理空间大幅缩减，这些优势对设计可扩展的 GW 级超级工厂生产线至关重要。QS 的 QSE-5 B 样固态电芯已于近期进入小批量生产，并向部分汽车客户交付，Cobra隔膜的推出有望加速 QS B1 样品中试&上车。斯坦福团队牵手大众，加速固态电池产业化斯坦福团队牵手大众，加速固态电池产业化：QuantumScape 由斯坦福大学团队孵化，大众汽车两度投资并成为其最大股东，于 2019 年在纽交所上市。2024 年 QS 与大众集团签订技术授权，授权大众子公司Powerco 使

4、用期固态电池技术年产最高 40GWh 电池，并预留扩展至80GWh 的潜力，对应 100 万辆电动车电池需求。国内设备商技术领先，有望充分受益于国内外固态电池产业化国内设备商技术领先，有望充分受益于国内外固态电池产业化：中国锂电设备商在固态电池设备领域具有显著的先发优势。部分企业已成功打通全固态电池制造工艺环节，形成了覆盖全固态电池制造关键设备的整线解决方案。2024 年多家设备商固态电池设备订单已过亿元，未来有望充分受益于固态电池的产业化进程。投资建议投资建议：重点推荐固态电池设备整线供应商【先导智能】、激光焊接设备商【联赢激光】、化成分容设备商【杭可科技】，建议关注干/湿法电极设备商【赢合

5、科技】、干法电极&模组 PACK【先惠技术】、整线供应商【利元亨】、干法电极设备商【曼恩斯特】、干法辊压机【纳科诺尔】、干法电极设备商【华亚智能】等。风险提示：风险提示：固态电池产业化不及预期，技术研发不及预期。-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%37%2024/6/262024/10/252025/2/232025/6/24专用设备沪深300免责及评级说明部分 免免责声明责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何

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