【国盛证券】建筑装饰行业周报：政策推进现房销售，装配式建筑需求有望加速扩张-250629（10页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 建筑装饰建筑装饰 政策推进现房销售，装配式建筑需求有望加速扩张政策推进现房销售，装配式建筑需求有望加速扩张 政策逐步推行现房销售模式，未来现房销售占比有望持续提升政策逐步推行现房销售模式，未来现房销售占比有望持续提升。2020 年5 月，海南住建厅明确现房销售制度，成为国内首个现房销售的省份；2023年 1 月，全国住房和城乡建设工作会议提出“有条件的可以进行现房销售”，随后多地积极响应推行现房销售试点，其中雄安新区取消商品房预售制度，成为第二个全面现房销售地区；2024 年 8 月、12 月住

2、建部在多场合表示要“有力有序推行现房销售”；2025 年 5 月，河南信阳住建局发文表示拟后续新出让土地开发的商品房一律实行现房销售。据 CRIC 统计，2024 年以来全国至少 32 个省/市推进现房销售试点相关文件，推动现房销售面积占比明显提升。据国家统计局数据，2024 年我国现房销售面积约 3 亿平米，同增 19%，现房销售面积占比达 30.8%，较上年提升 8.3pct。整体看，在构建房地产发展新模式政策导向下，我国现房销售制度正逐步从试点向更大范围推广，未来现房销售面积占比有望持续提升。现房销售下开发商回款周期明显拉长，资金压力加大，装配式建筑缩短建现房销售下开发商回款周期明显拉长

3、，资金压力加大，装配式建筑缩短建造时间有望助力破局造时间有望助力破局。现房销售是指房地产开发企业将已竣工验收合格、具备法定交付条件并可直接办理产权登记的商品房向市场出售的行为；而期房销售是指开发企业在项目建设完成前，预先向社会销售尚处于建设阶段的商品房。根据中指研究院，现房销售制度下开发商需等待竣工备案方可销售，从拿地到销售约需 30 个月；而期房销售在满足商品房形象进度以及其他条件即可获取预售许可证，从拿地到销售约需 6 个月。现房销售制度下开发商回款周期大幅延长、资金成本增多，为了缓解资金压力，预计开发商将重点压缩施工周期，使项目尽快竣工实现备案销售。装配式建筑可将 90%以上的工序在工厂

4、内完成，施工现场仅需要将模块拼装即可，建造房屋的工期可节省约 30%-80%（根据不同的装配率及不同的技术存在差异）。考虑到现房销售回款周期比期房销售多 24 个月（主要是施工时间），因此若开发商采用装配式建筑方式建造房屋，则有望提前 7-19 个月（平均 13-14 个月）时间回收前期投入资金，明显提升资金周转效率，大幅降低资金占用成本。所以若我国全面推广现房销售，则开发商将具备大力发展装配式建筑的内生动力，将带来行业需求明显加速扩张；进一步地，若装配式建筑行业显著扩张，则有望产生规模效益，降低装配式建筑成本、提升生产效率，从而促进装配式建筑需求进一步增多，形成良性循环。装配式建筑产业链有望

5、重点受益：装配式建筑产业链有望重点受益：1）装配式建筑施工）装配式建筑施工：中国建筑国际旗下中建海龙布局装配式全产业链，港澳地区市占率稳居首位，业务实力强劲；2019 年公司首创 MiC 模块化产品，可将 90%施工工序移至工厂完成，工期缩短 80%、总用工量减少20%，同时依托工厂标准化管理有效提升项目质量，在施工效率、施工质量、绿色低碳、缩短工期等方面具备显著优势。公司产品已覆盖模块化住宅、学校、酒店公寓等多个应用场景，产品矩阵丰富。2）装配式钢结构）装配式钢结构：鸿路钢构是国内首批国家装配式住宅示范基地，参编了中国第一部装配式钢结构住宅标准，是国内第一批装配式建筑示范工程承建企业，在装配

6、式住宅领域技术领先，且作为行业制造龙头未来有望在钢结构住宅领域展现显著的生产成本优势。精工钢构自主研发开发形成了绿筑 GBS 集成体系，可提供装配式钢结构建筑规划、设计、采购、生产、物流运输、装配施工、智能运维等全过程服务，其中可实现施工工期缩短50-70%。3）装配式建筑设计）装配式建筑设计：华阳国际是最早开展装配式建筑设计研究的企业之一（从 2004 年启动），研究经验与成果丰富，已被住建部认定为“国家住宅产业化基地”、“国家装配式建筑产业基地”。公司掌握了从设计到施工增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 何亚轩何亚轩 执业证书编号：S0680518030004 邮