【华鑫证券】传媒行业中期策略报告：文化植入根 拉动科技应用与消费具杠杆效应-250627（40页）.pdf

1、传媒行业中期策略报告文化植入根 拉动科技应用与消费具杠杆效应证券研究报告投资评级：（）报告日期：推荐维持2025年06月27日分析师：朱珠SAC编号：S1050521110001行业策略报告2投 资 要 点文化植入根：以IP为支点 满足物质需求后寻心灵安顿文化是经济结构调整的支柱，文化价值的根基深度有望托举其商业化高度。AI应用重塑内容生产范式，以形象IP撬动的潮玩经济（新消费代表之一）后，内容打造、形象设计、营销运营均有望撬动情绪价值，因为文化传媒拉动消费具有杠杆效应，文化强国建设下需打造中国自己的迪士尼、乐高、奈飞。科技秀于林：以AI为支点 从降本增效到寻AI应用的创新增量伴随AI等技术发

2、展带来传媒多元应用场景的探索边界，数字技术激活传统文化可期。2024年，AI以Sora为点驱动AI应用阶段性热度，2025年，AI以DeepSeek为代表驱动国产AI关注高光，春节后宇树机器人拉动杭特估。海外从AppLovin到多邻国等为代表的AI垂类应用获关注，中国AI应用如豆包、Kimi、DeepSeek也仅仅刚开始。2025下半年看什么？维持行业推荐评级，从GPT-5到AI产品迭代推动AI应用蓄势待发，以IP为支点撬动可选消费之新消费震荡前行；投资维度，第一可关注财务改善；第二维度关注文化软实力能力建设（如3A游戏到IP撬动新消费）；第三维度，关注AI传媒应用（B站、美图、蓝色光标、天舟

3、文化、风语筑、万达电影、横店影视、上海电影、光线传媒、华策影视、芒果超媒、中信出版、姚记科技等）；第四维度可关注字节跳动产业链、小红书产业链。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明关注公司及盈利预测3公司代码名称2025-06-26股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E002739.SZ万达电影11.40-0.430.630.85-26.5118.1013.41买入601595.SH上海电影28.940.20.520.75144.7055.6538.59买入603103.SH横店影视16.07-0.150.430.56-107.1337.372

4、8.70买入300058.SZ蓝色光标6.44-0.120.180.23-53.6735.7828.00买入300413.SZ芒果超媒21.500.730.861.0629.4525.0020.28买入300788.SZ中信出版30.900.620.861.0649.8435.9329.15买入002292.SZ奥飞娱乐9.46-0.190.10.16-49.7994.6059.13买入002605.SZ姚记科技27.081.31.421.5320.8319.0717.70买入300148.SZ天舟文化4.960.040.090.12124.0055.1141.33买入诚信、专业、稳健、高效请

5、阅读最后一页重要免责声明资料来源：Wind，华鑫证券研究(注:港无对人民币汇率取1港元=0.91元人民币;美无对人民币汇率取1美元=7.17元人民币;表中股价均为人民币元:“未评级”盈利预测取自万得一致预期)4关注公司及盈利预测资料来源：Wind，华鑫证券研究（注:港无对人民币汇率取1港元=0.91元人民币;美无对人民币汇率取1美元=7.17元人民币;表中股价均为人民币元:“未评级”盈利预测取自万得一致预期)公司代码名称2025-06-26股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E603466.SH风语筑9.76-0.230.350.51-42.4327.8

6、919.14买入1357.HK美图公司8.420.180.180.2446.7846.7835.08买入0325.HK布鲁可134.30-2.94.426.05-46.3130.3822.20买入9626.HK哔哩哔哩-W165.30-3.231.934.01-51.1885.6541.22买入0136.HK中国儒意2.51-0.020.090.11-125.5027.8922.82未评级300364.SZ中文在线25.50-0.330.070.13-77.27364.29196.15未评级002862.SZ实丰文化18.940.080.380.61236.7549.8431.05未评级001