【中邮证券】医药生物行业报告：强生公布PFA研究进展，2025年国产PFA品牌有望进入商业化快车道-250623（14页）.pdf

1、证券研究报告：医药生物|行业周报市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行行业业投投资资评评级级强强于于大大市市|维维持持行行业业基基本本情情况况收盘点位7552.1252 周最高8490.2552 周最低6070.89行行业业相相对对指指数数表表现现2024-062024-092024-112025-012025-042025-06-10%-6%-2%2%6%10%14%18%22%26%医药生物沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研研究究所所分析师:龙永茂SAC 登记编号:S1340523110002Email:研究助理:陈峻SAC 登记编号:S1340123110013

2、Email:近近期期研研究究报报告告创新药主题热度仍在升温，关注中药创新药研发企业的投资机会-2025.06.17医医药药生生物物行行业业报报告告（2025.06.16-2025.06.20）强强生生公公布布 P PF FA A 研研究究进进展展，2 20 02 25 5 年年国国产产 P PF FA A 品品牌牌有有望望进进入入商商业业化化快快车车道道l强强生生公公布布 P PF FA A 研研究究进进展展，2 20 02 25 5 年年国国产产 P PF FA A 品品牌牌有有望望进进入入商商业业化化快快车车道道近期强生在 HRS2025 会议上公布三项研究，涉及强生目前最重要三款 PFA

3、 产品，包括 Omnypulse、VARIPULSE 和双能量THERMOCOOL SMARTTOUCH SF 导管。三项研究分别展现出三款 PFA产品的优异安全性、有效性、易用性、可预测性。我们认为 2025 年国产 PFA 品牌有望进入商业化快车道。PFA凭借其非热消融特性，以更短的手术时间、更低并发症风险及更优的长期疗效，逐步取代传统射频与冷冻消融技术。目前已有 6家国产品牌在国内获批，分别是锦江电子、玄宇医疗、德诺电生理、惠泰医疗、商阳医疗（微创电生理子公司）和鹰泰利安康，标志着国产技术进入商业化快车道。l本本周周细细分分板板块块表表现现本周医药生物下跌 4.35%，跑输沪深 300

4、指数 3.9pct，在 31个子行业中排名第 29 位。本周子板块均有回调。疫苗板块下跌0.4%；血液制品板块下跌 1.64%，医疗耗材板块下跌 2.37%，医院板块下跌2.74%，中药板块下跌2.93%；原料药板块下跌4.54%，医药流通板块下跌 4.67%，化学制剂板块下跌 5.65%，医疗研发外包板块下跌 5.83%，其他生物制品板块跌幅最大，下跌 6.7%。l推推荐荐及及受受益益标标的的：推推荐荐标标的的：仿创 Pharma 信立泰、创新药弹性标的热景生物；医疗器械&耗材：英科医疗、迈普医学、怡和嘉业、微电生理、拱东医疗等。受受益益标标的的:创新药 H 股：信达生物、康方生物、再鼎医药

5、、科伦博泰、百济神州、三生制药、亚盛药业、来凯医药等；创新药 A 股：泽璟制药、益方生物、迈威生物、迪哲医药、诺诚健华等。中药创新药：九芝堂、康缘药业、华纳药厂等，医疗器械&耗材：山外山、奕瑞科技、联影医疗、微创机器人、聚光科技、华大智造、迈瑞医疗、澳华内镜、力诺药包等，CXO：药明康德、康龙化成、凯莱英、晶泰控股、诺泰生物等。l风风险险提提示示：美国加关税事件恶化风险、行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、产品销售不及预期风险、新品上市不及预期风险、行业黑天鹅事件。发布时间：2025-06-23请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1 1一一周周观观点点：关关于于优优化化全全生生命命周周期

6、期监监管管支支持持高高端端医医疗疗器器械械创创新新发发展展的的举举措措审审议议通通过过，支支持持高高端端医医疗疗器器械械创创新新发发展展.4 42 2一一周周观观点点：本本周周医医药药生生物物下下跌跌 4 4.3 35 5%，子子板板块块均均有有回回调调.4 42 2.1 1本本周周医医药药生生物物下下跌跌 4 4.3 35 5%，子子板板块块均均有有回回调调.4 42 2.2 2细细分分板板块块周周表表现现及及观观点点.6 63 3风风险险提提示示.1 12 2请务必阅读正文之后的免责条款部分3图图表表目目录录图图表表 1 1：本本周周医医药药生生物物下下跌跌 4 4.3 35 5%，跑跑输