【上海证券】医药生物行业周报：ADA大会拉开帷幕，关注GLP-1赛道-250620（2页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 行业周报行业周报 ADA 大会大会拉开帷幕，拉开帷幕，关注关注 GLP-1 赛道赛道 医药生物行业周报（医药生物行业周报（20250616-0620）Table_Rating 增持（维持）增持（维持）Table_Summary 主要观点主要观点 ADAADA召开召开有望有望提升提升GLPGLP-1 1关注度关注度。2025年6月20日-23日，全球规模最大的糖尿病会议、美国糖尿病协会科学会议（ADA）在美国芝加哥召开，ADA是代谢类疾病领域的风向标，多项GLP-1RA前沿研究方向及对应重点药品的临床进展将在会议上报告。恒瑞医药、信达生物、华东医药、众生睿创、甘李药业等

2、多家国内药企研究成果将会在会上亮相。全球全球肥胖肥胖人群人群比例比例上升上升趋势趋势显著，显著，代谢代谢相关相关疾病疾病治疗治疗需求需求旺盛旺盛。流行病学研究显示，截至 2025 年全球成人超重/肥胖比例已达 46%（WHO 标准），预计 2035 年将升至 54%，儿童群体同样呈现快速增长趋势。中国疾病负担尤为严峻柳叶刀数据表明，截至2021年中国25岁以上超重/肥胖人口达 4.02 亿（全球首位），预计 2050 年将突破 6.27亿。全球超重/肥胖人群总量预计超 30 亿，其中 90%肥胖患者伴随至少一种合并症，较为严重的合并症包括糖尿病、代谢相关脂肪性肝病（MAFLD）、慢性肾病及心血

3、管疾病，且 33%肥胖患者存在3 种合并症共存。2024 年 GLP-1 类药物全球销售额突破 500 亿美元，其中司美格鲁肽单产品贡献 250 亿美元，替尔泊肽达 160 亿美元；从适应症方面来看，减重累计市场销售额达到 140 亿美元，成为核心增长引擎。截止到 2025 年 3 月份，美国肠促胰岛素的处方量保持快速增长，其中礼来市场份额略高于诺和诺德。截止到 2025 年 4 月，美国品牌减肥药处方量中 GLP-1 类药物总体市场份额占比超过 50%，增速显著。国内国内药企药企积极积极布局布局 GLPGLP-1 1 药物，药物，国际国际大会大会展现展现研究研究成果。成果。玛仕度肽（IBI3

4、62）是信达生物与礼来制药共同推进的一款 GCG/GLP-1 双受体激动剂。作为一种哺乳动物胃泌酸调节素（OXM）类似物，玛仕度肽除了通过激动 GLP-1R 促进胰岛素分泌、降低血糖和减轻体重外，还可通过激动 GCGR 增加能量消耗增强减重疗效，同时改善肝脏脂肪代谢。玛仕度肽的多项临床研究数据将在 ADA 会议上亮相，具体包括玛仕度肽首个糖尿病 III 期注册临床研究 DREAMS-1 的口头报告，玛仕度肽的多项机制探索研究和下一代抗体偶联多肽药物 IBI3030（PCSK9-GGG)临床前研究。众生睿创将受邀在 ADA 上以壁报形式展示自主研发的新药RAY1225 注射液治疗超重/肥胖和 2

5、 型糖尿病两项期临床试验的最新成果。RAY1225 治疗超重/肥胖参与者和 2 型糖尿病患者每 2 周一次，用药 24 周后显示出显著的减重、降糖和改善心脏-肾-代谢指标效应，安全性和耐受性良好。此外，恒瑞医药口服小分子 GLP-1R 激动剂 HRS-7535 的减重 II 期研究结果也将在本次 ADA 中披露。投资建议投资建议 我们认为，ADA召开之际GLP-1药物关注度升高，长效化、口服、多靶点联用及减脂不减肌等方面的减重药物布局有望成为关注焦点。建议关注：恒瑞医药、众生药业、信达生物等。风险提示风险提示 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。Table_Indust

6、ry 行业行业:医药生物医药生物 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:张林晚张林晚 Tel:021-53686155 E-mail: SAC 编号编号:S0870523010001 Table_QuotePic 最最近近一年行业指数一年行业指数与沪深与沪深 300 比较比较 Table_ReportInfo 相关报告：相关报告：“民生民生 10 条条”有望加快商保创新药目录完有望加快商保创新药目录完善善 2025 年年 06 月月 13 日日 国产创新药成果涌现，国产创新药成果涌现，ASCO 大会彰显大会彰显实力实