【江海证券】电子行业：OLED显示器2025Q1出货量高增，推动OLED显示器面板需求-250620（3页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2025 年年 6 月月 20 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部分析师：张婧分析师：张婧执业证书编号：执业证书编号：S1410525010001联系人：刘瑜联系人：刘瑜执业证书编号：执业证书编号：S1410123110011行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3

2、 个月12 个月相对收益1.21-5.8115.39绝对收益0.34-9.9724.3数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 6 月 19 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-电子行业：雷鸟发布光波导方案 X3 Pro AR 眼镜，融合AI 多模态大模型 2025.06.032.江海证券-行业点评报告-电子行业：北京支持企业采购自主可控 GPU 芯片，AI芯片国产替代重要性提高 2025.04.303.江海证券-行业点评报告-电子行业：多款 AI 眼镜推出或升级，市场增速较快 2025.04.254.江海证券-行业点评报告-电子行业：2024 年四

3、季度全球前十大晶圆代工产值创新高，先进制程需求强劲 2025.04.025.江海证券-行业点评报告-电子行业：摩尔定律放缓增加散热需求，石墨烯散热有望成为更优解 2025.03.31电子行业OLED 显示器显示器 2025Q1 出货量高增出货量高增，推推动动 OLED 显示器面板需求显示器面板需求事件：事件：2025 年第一季度年第一季度 OLED 显示器出货量同比增长显示器出货量同比增长 175%。2025 年 5 月 8 日，根据 Trendforce，2025 年第一季度 OLED 显示器出货量突破新高为 50.7 万台，同比增 175%。投资要点：投资要点：2025 年第一季度年第一季

4、度 OLED 显示器出货量同比增长显示器出货量同比增长 175%。2025 年 5 月 8 日，根据 Trendforce，2025 年第一季度 OLED 显示器出货量突破新高为 50.7 万台，同比增 175%。2025 年第一季度前五大 OLED 显示器品牌分别为三星、华硕、微星、LGE、戴尔，市占率分别为 22.4%/21.6%/14%/13%/11%。其中微星在2024 年实现显示器业务显著增长，以 63%的年出货增长率位居各品牌之首，其中 OLED 显示器出货量同比增长高达 36 倍。Trendforce 预计预计 2025 年年 OLED 显示器面板出货量同比增长显示器面板出货量同

5、比增长 69%。2025 年 6月 16 日，根据 Trendforce，2025 年 OLED 显示器面板继 2024 年迎来爆发性的 132%年成长后出货动能将延续至 2025 年，预计出货量达 340 万片，年同比增长 69%。整体面板市场受到关税政策调整的一定冲击，但 OLED 显示器面板所受影响相对有限，仍维持强劲增长态势。一方面，电竞玩家对 OLED 显示技术的接受度持续提升，推动各大品牌加快相关产品线布局；另一方面，韩系面板厂商亦逐步将战略重心转向 OLED 显示器领域。目前，OLED 显示器面板供应仍由三星显示（SDC）与乐金显示（LGD）主导。随着 OLED 电视面板市场增长

6、放缓，SDC 已将发展重点转向 OLED 显示器业务。从需求端来看，华硕、微星等主要电竞品牌积极推广 OLED 显示器产品，并在 2025 年 COMPUTEX展会上集中展示了 27 英寸 500Hz QD-OLED 电竞新品。Trendforce 预计 2025年，两家品牌的 OLED 显示器面板采购量将实现翻倍增长。其中，华硕需求量有望突破 50 万片，并同时推广 QD-OLED 与 WOLED 产品线，显著带动对WOLED 面板的需求上升，成为 LGD 加大对 OLED 显示器投入的重要驱动力之一。此外，2025 年中国市场推出的以旧换新政策亦进一步激发了本土电竞消费市场需求，促使国内二