【万联证券】电子行业快评报告：增强优质科技型企业的制度包容性适应性，推动高水平科技自立自强-250619（3页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电子电子 Table_Title 增强优质科技型企业的制度包容性适应性增强优质科技型企业的制度包容性适应性，推动推动高水平科技自立自强高水平科技自立自强 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电子电子行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2025 年 06 月 19 日 Table_Summary 行业行业核心观点核心观点：6 月 18 日，2025 陆家嘴论坛开幕，中国人民银行行长潘功胜、中国金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清等出席开幕式并发言

2、。同日，中国证监会发布实施 关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见，旨在进一步发挥资本市场在促进创新资本形成、优化资源配置等方面的独特优势，更大力度支持高水平科技自立自强、发展新质生产力，进一步深化科创板改革，持续提升科创板服务科技创新发展质效。投资要点：投资要点：以深化科创板、创业板改革为抓手以深化科创板、创业板改革为抓手，增强优质科技型企业的制度包容性适增强优质科技型企业的制度包容性适应性应性：证监会加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，其中“1”指设置科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业；未盈利科技型企

3、业全部纳入科创成长层，企业股票简称后添加“U”作为特殊标识，同时增加投资者适当性管理要求。“6”指在科创板创新推出 6 项改革措施，包括对第五套标准上市企业试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技型企业试点 IPO 预先审阅机制等。我们认为证监会新设科创板“科创成长层”，是多层次资本市场体系建设迈出的重要步伐，旨在增强资本市场对“硬科技”的包容性，进一步打通优质未盈利企业的上市渠道，推动资本市场高质量稳定发展。同时，证监会宣布创业板将正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。日前中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见，提出“允许在香港联

4、合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市”。我们认为创业板启用的第三套标准，对港股中优质未盈利的创新企业在深交所上市增强了制度的包容性和适应性，有望加速粤港澳大湾区优质科技型企业的成长孵化。培育壮大新兴产业和未来产业培育壮大新兴产业和未来产业，加快实现高水平科技自立自强，加快实现高水平科技自立自强：本次改革设置科创板科创成长层的同时，围绕增强优质科技型企业制度包容性、适应性，提出 6 项政策举措，其中第三项是扩大第五套标准适用范围，科创板第五套上市标准主要适用于产品技术复杂、资金投入大、研发周期长的企业，目前已在生物医药领域落地，取得了积极成效。本次改革旨在扩大第五套标

5、准适用范围，进一步支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。2025 年政府工作报告将“培育壮大新兴产业、未来产业”提至前列，同时提及商业航天、低空经济、量子科技、具身智能、6G 等新兴未来产业，反映出战略性新兴产业和未来产业将会是今年新质生产力发展的核心动能。我们认为，要瞄准未来科技和产业发展制高点，把握资本市场对“硬科技”企业包容性加强、支持优质未盈利创新企业在科创板、创业板上市的重要机遇，用好科创债等金融创新工具、强化股债联动，立足“并购六条”等金融支持政策、以并 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据

6、来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 七部门印发科技金融体制政策，加快推进高水平科技自立自强 SW 电子 2024&2025Q1 业绩向好，AI 和自主可控驱动增长 2025Q1 电子基金加仓自主可控，配置呈现多元化态势 Table_Authors 分析师分析师:夏清莹夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱： 分析师分析师:陈达陈达 执业证书编号：S0270524080001 电话：13122771895 邮箱： -20%-10%0%10%20%30%40%50%电子沪深300证券研究报告证券